Криптофонди багато в чому визначають ситуацію на глобальному ринку цифрових активів. Вони мають у розпорядженні великі аналітичні дані, інвестують великі суми і їхні рухи впливають на загальний вектор розвитку всієї галузі.

Трейдери та інвестори орієнтуються на їхні портфелі під час вибору власної стратегії, провідні аналітики на базі їхніх звітів складають прогнози щодо окремих криптовалют і ринку загалом.

У цій статті ми розглянемо основні принципи функціонування криптофондів, їхнє місце в поточній ситуації та перспективи на майбутнє.

Принципи роботи криптовалютних фондів

Криптовалютні інвестфонди відрізняються від традиційних лише тим, що в портфелях активів, які вони беруть в управління, присутні криптовалюти. Портфель криптофонду може складатися як тільки з цифрових активів, так і з комбінації традиційних фінансових інструментів з криптовалютами або їхніми похідними. 

Інакше кажучи, криптофонд — інструмент колективного інвестування, який залежно від своєї стратегії та ризик-профілю акумулює на балансі різні активи й розпоряджається ними. У випадку з криптовалютними фондами інвестиції спрямовуються в проєкти, що базуються на блокчейн-технологіях. 

Пулом зібраних активів розпоряджається керуюча компанія. Керуючі криптофондами отримують комісійну винагороду, виражену у відсотках від прибутку або ж від суми коштів в управлінні (AUM, Assets Under Management).

Більшість криптофондів представлено відносно невеликими командами, сформованими з фахівців найвищого класу. За даними Crypto Fund Research, близько 50% криптофондів мають у штаті не більше п’яти співробітників, і лише в 7% з них кількість фахівців перевищує 25 осіб.

Головною метою криптофондів є ефективне управління активами задля забезпечення максимізації прибутковості та мінімізації ризиків.

Базові завдання криптовалютних фондів:

• аналіз активів і виявлення найбільш перспективних;
• формування інвестпортфеля;
• визначення стратегії управління криптоактивами;
• оцінка ризиків. 

Великі фонди мають високий поріг входу і призначені для інституційних інвесторів у криптовалюти. Вони виконують роль необхідних посередників для великих, повністю легалізованих публічних компаній (у більшості країн подібні суб’єкти не можуть інвестувати в криптопроєкти безпосередньо). 

Фонди з більш демократичними умовами орієнтуються на роздрібних інвесторів, які хочуть вкладати гроші в криптовалюти, але не знають як. 

Взаємодія з інвестфондами позбавляє дрібних інвесторів необхідності вивчати криптовалютні індекси, проводити аналіз даних блокчейнів і заглиблюватися в специфіку ринку. Їм достатньо провести моніторинг криптофондів, вивчити їхню звітність і зробити свій вибір.

Різновиди криптовалютних фондів

Існує багато класифікацій криптофондів. Розгляньмо основні з них.

За доступністю

За цим параметром криптофонди поділяються на два види:

• Закриті. До них належать фонди з максимальними порогами входу й обмеженою кількістю часток. Вони акумулюють мільярдні активи й доступні тільки для кваліфікованих інвесторів. 
• Відкриті (або публічні). Цей тип фондів доступний широкому колу інвесторів. Публічні фонди криптовалют можуть бути як регульованими (з правом торгівлі на біржах), так і нерегульованими.

За напрямом вкладень

Основна маса криптофондів поділяється на дві категорії:

• Венчурні. Фонди венчурного капіталу націлені на участь у криптостартапах з очевидним потенціалом зростання. Подібні організації вважають за краще інвестувати у велику кількість проєктів мінімально-оптимальними сумами. Оскільки ризики вкладень на ранніх стадіях високі, у разі невдачі одного проєкту втрати компенсуватимуться успішністю іншого. Інвестфонди подібного типу функціонують на принципах довгострокового інвестування, оскільки проєктам потрібен час для повноцінної реалізації ідей. 
• Хедж-фонди. Для них характерне короткострокове і середньострокове інвестування. Хедж-фонди працюють з інвестиціями в цифрові активи, використовуючи для цього складні й часто агресивні стратегії для збільшення прибутку і зниження (хеджування) ризиків. Вони вимагають від інвесторів високого ступеня довіри, оскільки рідко ведуть прозору діяльність і використовують трейдингові інструменти, які перебувають за межами розуміння власників капіталу. Можна сказати також, що ризики й прибутковість криптофондів цього типу — прямо пропорційні величини. Комісійні винагороди в таких фондах — найвищі, оскільки управління ними вимагає від фахівців найвищої кваліфікації. 

Наразі, за даними аналітичної компанії Crypto Fund Research, у світі налічується 874 криптовалютні фонди, 421 з яких належать до венчурних, а 399 — є хедж-фондами. Близько 40% з них управляють активами обсягом менше ніж $10 млн, найбільші ж розпоряджаються ресурсами понад $100 млн (таких 60 на ринку, серед них Pantera Capital, Grayscale, a16z, Polychain Capital, Galaxy Digital Assets, Bitwise). 

Також існують гібридні криптофонди, що класифікуються за будь-якою окремою ознакою. Наприклад, вони можуть характеризуватися як:

• індексні, функції яких полягають у пасивному відстеженні індексів і зіставлення з ними активів у портфелі. Такі організації підходять неквапливим інвесторам, які хочуть отримувати передбачуваний прибуток, не страждати від волатильності ринку криптовалют і заодно не переплачувати комісії. 
• тематичні, які фокусуються на певному напрямку: штучний інтелект, NFT, токенізація активів реального світу (RWA), докази з нульовим знанням (ZKP), анонімні цифрові активи, GameFi тощо. Подібні криптофонди призначені для інвесторів, захоплених якоюсь темою і впевнених у тому, що активи в обраній ніші будуть тільки зростати в ціні. 

Інвестиційні стратегії криптофондів

Інвестиційна стратегія криптофонду — це сукупність заходів для досягнення поставлених фінансових цілей завдяки ефективному управлінню активами з урахуванням толерантності до ризику і часового горизонту інвестування. 

Інвестиційні та трейдингові стратегії криптофондів різняться залежно від виду фонду, волатильності ринку, застосовуваних технологій та інших параметрів. 

Приклади застосовуваних стратегій:

• Активна (агресивна). Має на увазі високу торгівельну активність на біржах і короткострокове інвестування із застосуванням усіх властивих криптотрейдингу інструментів.
• Пасивна. Стратегія «купи й тримай» («Buy&Hold»). Являє собою формування криптопортфеля і довгострокове інвестування з очікуванням отримання прибутку в майбутньому.
• Фіксована. Фонд діє чітко в рамках певної стратегії, деталі якої відомі інвесторам. З одного боку, це викликає довіру, з іншого боку, високий рівень прозорості підвищує ризики копіювання або використання обраної стратегії з непорядною метою.
• Гнучка. Фонд перебуває в перманентному процесі перегляду/коригування стратегії та ребалансування портфеля. Публічні дані криптофондів такого типу містять мінімум інформації. Подібна завуальованість може насторожувати інвесторів, яким залишається тільки вивчати фінансові звіти криптофондів і фіксувати прибуток.  Однак, основна мотивація, якою тут керується компанія, що управляє активами — перешкоджання копіюванню інтелектуальної власності. Адже на неї витрачаються величезні трудові, технологічні та грошові ресурси.

Переваги та недоліки криптовалютних фондів для інвесторів

Переваги 

1. Грамотна диверсифікація портфеля. Завдяки взаємодії з профучасниками ринку, інвестор отримує доступ до широкого діапазону криптовалют, токенів і проєктів. З них профільними фахівцями формується криптопортфель з використанням максимально точних даних фундаментального і технічного аналізу для прогнозування.
2. Команда фахівців високого рівня. Інвестор, який прямо інвестує в криптовалюти, навряд чи може володіти всім спектром знань і навичок, властивим групі професіоналів, з яких складається менеджмент криптофонду. 
3. Економія часу і відсутність технічних незручностей. З інвестора знімається тягар розв’язання операційних питань, пов’язаних із проведенням угод, зберіганням і забезпеченням безпеки цифрових активів.
4. Підвищення ліквідності. Фонди мають доступ до різних ринків і постачальників ліквідності та можуть торгувати великими обсягами, оптимізуючи прибуток.

Недоліки

1. Волатильність. Криптофонди як такі схильні до ризику підвищеної волатильності, яка суттєво впливає на криптовалютний ринок.
2. Високі комісії. Вони можуть відчутно погіршувати показники прибутковості вкладень, особливо в довгостроковій перспективі.
3. Ризики безпеки. Хакерські атаки або технічні збої можуть стати причиною втрати активів фонду.
4. Невизначеність регулювання. В умовах формування глобального законодавства про цифрові активи, криптофонди перебувають у дещо «підвішеному» стані щодо вимог з ліцензування, оподаткування та звітності.
5. Недостатня прозорість. Аналіз портфелів криптофондів може бути ускладнений браком публічної інформації про їхню діяльність. Це підвищує ризики контрагента і може спричинити фінансові втрати.

Поточна ринкова ситуація і прогнози для криптофондів

За даними нещодавнього звіту аналітиків Crypto Insights Group, керівники інвестфондів «демонструють один із найвищих показників криптооптимізму, попри політичні ризики та неоднозначні макроекономічні сигнали». Професійні учасники ринку здебільшого (понад 55%) не переймаються підсумками майбутніх виборів Президента США. Оптимістичним настроям також сприяло підвищення ймовірності довгоочікуваного зменшення ключової ставки ФРС уже в листопаді: її оцінюють у 95% після жовтневої публікації звіту з ринку праці, який свідчить про стійкість американської економіки.

Тож у вересні-жовтні аналітики вже зафіксували зростання припливу капіталу і позитивні рухи в криптофондах після відносно тихого літа.

Також позитивною новиною цієї осені стала фіналізація рекомендацій щодо запуску токенізованих акцій фондів грошового ринку. Вони вже передані у CFTC і очікують схвалення до кінця поточного року. Ці перспективи безумовно підбадьорили великих гравців на ринку криптовалют, таких, зокрема, як BlackRock і Franklin Templeton. Ухвалення цього документа дасть їм змогу використовувати токенізовані акції своїх фондів як заставу. Експерти обіцяють райдужні перспективи сегмента токенізованих акцій: за даними аналітиків McKinsey & Company, його капіталізація досягне обсягу в $2 трлн до 2030 року. І основним фактором зростання стане саме вплив інституційних інвесторів, для яких інструменти токенізації становлять особливий інтерес.

Якщо говорити про сегмент загалом, то за даними звіту Bernstein, до середини 2025 року обсяг коштів під управлінням криптофондів сягне $190 млрд. На їхню думку, «крипторинок перебуває на порозі безпрецедентного інституційного впровадження». Для порівняння — AUM криптофондів на кінець 2023 року сягнув показника в $51,04 млрд, що на 108% більше, ніж у 2022. Тож експерти прогнозують збереження позитивної динаміки.

Дякуємо за увагу. Орієнтуйтеся на провідні криптофонди та інвестуйте вигідно!

AnyExchange — обмінник, за допомогою якого ви можете конвертувати популярні криптовалюти за найвигіднішим курсом і здійснювати грошові перекази по всьому світу.