Інвестиції в криптофонди: Можливості та ризики для інвесторів

Інвестиції в криптовалютні фонди: можливості та ризики для інституційних інвесторів

Прихід інституційних інвесторів у криптовалютний сектор є значущою подією, яка багато в чому визначає його долю. Високий або низький інтерес до цифрових активів з боку компаній, що професійно здійснюють інвестиційну діяльність, прямо впливає на ліквідність і показники зростання криптовалютного ринку.

У цій статті ми розглянемо тему інвестицій у криптовалютні фонди, можливостей для інституційних інвесторів, пропонованих сьогодні ринком, а також перспектив інституційного капіталу в криптовалютному сегменті глобальної фінансової системи.

Поняття криптовалютного фонду

Що таке криптовалютний фонд? Це інвестиційний фонд, що здійснює колективні інвестиції в цифрові активи, технологічні розробки та суміжні проєкти в криптовалютному секторі. Його мета – забезпечити максимальний дохід інвесторам завдяки грамотному управлінню їхнім капіталом.

Великі криптофонди працюють для великих інвесторів, пропонуючи високий поріг входу, значні та стабільні ставки прибутковості, а також супутнє обслуговування. Дрібніші виступають посередниками для роздрібних вкладників, які не готові інвестувати в крипту самостійно через відсутність бажання, часу або досвіду.

У чому важливість інтересу інституційних інвесторів до ринку цифрових активів

Забезпечення стабільності. Криптовалютні інвестфонди насичують фінансові ринки великим обсягом капіталу, який пом’якшує волатильність і стабілізує ситуацію.

Професіоналізація. Інституційні інвестори висувають підвищені вимоги, додавати нові стандарти й процедури в галузь, роблячи її більш адаптивною, кваліфікованою та ефективною.

Поліпшення репутації та підвищення довіри. Взаємодія сектору цифрових активів з авторитетними інституційними фондами з солідним капіталом допомагає подолати недовіру і створити позитивний імідж в очах регуляторів і громадськості.

Ситуація в сегменті

Перший криптовалютний фонд ─ Metastable Capital ─ з’явився ще 2014 року. Однак світ традиційних фінансів і великого капіталу неохоче і повільно визнавав життєздатність і доцільність інвестування в цифрові активи. І протягом наступних кількох років у світі налічувалося не більше кількох десятків інвестфондів, що працюють із криптовалютами. Бум популярності цифрових активів у 2016-17 роках створив підґрунтя для активного виходу на ринок криптовалютних інвестиційних фондів. І тільки за 2017 рік було створено близько 300 компаній. Карколомна потенційна прибутковість у сотні та тисячі відсотків, а також мала конкуренція на тлі низької прибутковості традиційних активів приваблювала інституційних інвесторів. Далі темпи зростання кількості криптофондів сповільнилися, проте обсяги їхніх вкладень зросли в рази. Попри загальне зростання обсягів активів в управлінні криптофондів торік, основні кошти так само розподілені серед найбільших гравців, таких як a16z (Andreessen Horowitz), Pantera Capital, Sequoia Capital, Framework Ventures та інших:

Pantera Capital ─ найбільший інвестфонд з $5 млрд під управлінням, що здійснює інвестування в криптовалюти й блокчейн-проєкти з 2013 року.

Polychain Capital — це фонд, який працює з 2016 року, застосовуючи активні стратегії управління капіталом. За даними Комісії з цінних паперів і бірж, обсяг активів під управлінням Polychain становить понад $ 1 млрд.

Andreessen Horowitz (a16z) ─ крипто-хедж-фонд, заснований у 2009 році. Основний напрямок інвестування – блокчейн і web3-проєкти. Загальний обсяг криптовалютних інвестицій компанії перевищує $7 млрд.

За даними Crypto Fund Research, станом на початок 2024 року у світі налічується 868 криптофондів з офісами в більш ніж 85 країнах світу. Криптофонди, левову частку з яких складають хедж-фонди (їхні 421) і венчурні фонди (їхні 417), управляють активами на суму близько $70.1 млрд.

Більш ніж половина з них географічно зосереджено в Північній Америці (переважно в США), а також у Європі та Азії – по 20% від загальної кількості.

Види криптовалютних фондів

Зазвичай криптовалютні фонди класифікуються за рівнем доступу і типом вкладень.

За рівнем доступу

За цим критерієм криптофонди діляться на:

Закриті або приватні. З таким рівнем доступу працюють “кити” серед інвестфондів. Вони мають фіксовану структуру капіталу, акумулюють мільярди доларів і залучають виключно кваліфікованих інвесторів.

Відкриті. Це фонди з нефіксованим капіталом, відкриті роздрібним інвесторам. Вони бувають регульовані та біржові (ETF, з можливістю торгівлі на біржі).

За типом вкладень

За цим параметром розрізняють такі основні категорії:

Хедж-фонд. Це фонд, керований професіоналами в інтересах інвесторів з метою максимізації доходів з одночасною мінімізацією ризиків і гарантіями безпеки.

Венчурний фонд. Спеціалізується на ранньому інвестуванні в перспективні криптопроєкти для забезпечення максимального доходу в майбутньому.

Криптовалютні ETF (Exchange-Traded Funds)

Цей різновид інвестиційного фонду останнім часом на слуху у зв’язку з тим, що ринок очікував, чи дозволить SEC спотову торгівлю біткоїном ETF. Ця подія послужила серйозним каталізатором зростання криптосегмента через приплив додаткового капіталу від розширеного кола інвесторів. Розгляньмо цей тип криптофондів докладніше.

ETF-криптовалютний фонд із динамічною системою випуску акцій, що розміщуються у відкритому доступі на фондовій біржі. Компанія інвестує в криптовалюту, а потім продає частку портфеля. Для купівлі акцій інвестор відкриває брокерський рахунок, через який може придбати акції ETF. Йому не потрібно створювати гаманець і зберігати криптовалюту. Акції ETF можуть емітуватися або погашатися залежно від ринкового попиту, чим забезпечується відповідність ціни ETF реальній вартості активу.

Цей інструмент має додаткову привабливість, оскільки ETF регулюється законодавством про цінні папери й несе відповідальність за збереження криптоактивів. У січні 2024 року Комісія з цінних паперів дала добро на торгівлю на основних біржах 11 спотовим біткоїн-ETF. Обсяги торгів вражали. Наприклад, щоденний обсяг торгів по одному тільки IBIT перевищував $1 млрд. Спотовий біткоїн-ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT) від BlackRock отримав під управління активи на суму приблизно $10 млрд за півтора місяця.

Американський регулятор понад десять років не давав схвалення на запуск ETF, що відстежують спотову ціну біткойна. І ось — сталося. SEC була змушена ухвалити позитивне рішення на користь спотових біткойн-фондів після остаточного програшу за позовом компанії Grayscale Investments в апеляційному суді.

Ризики криптовалютних інвестицій в ETF

Загальні ризики волатильності криптовалютних активів.

Інвестори вкладають гроші у фонд, а не в актив безпосередньо. Це обмежує можливості використання криптовалюти.

Особливості регуляції. Регулювання криптовалютних фондів ETF перебуває у сфері дії Закону про інвестиційні компанії 1940 р. (Investment Company Act of 1940), що робить вартість криптоактивів з урахуванням податків більш сприйнятливою до рішень SEC.

Переваги криптовалютних фондів ETF

Спотові біткоїн-ETF надають доступ до ринку біткоїнів через традиційні фондові біржі. Це є інновацією в криптовалютних інвестиціях і важливим кроком для інтеграції цифрових активів у класичну фінансову систему.

Прозорість криптовалютних фондів ETF. Доступ до активів без прямого володіння та прозорість цін у режимі реального часу. Це зручно для інституційних інвесторів, які віддають перевагу пасивним стратегіям.

Звичне регулювання. Інституційні інвестори звикли до роботи на традиційних біржах у певних законодавчих рамках. Допуск спотових біткоїн-ETF на Нью-Йоркську фондову біржу і NASDAQ діє на інвесторів заспокійливо, підвищує їхню довіру до крипторинку і є маркером посилення впливу криптовалют на традиційні фінансові ринки.

Криптовалютні хедж-фонди (Hedge Funds)

Цей тип фондів також заробляє гроші на підвищенні вартості активів, але акції на торги на фондовій біржі не виставляє. Вони зазвичай доступні тільки кваліфікованим інвесторам, і передбачають високий поріг входу: від $5 млн в американських хедж-фондах, і приблизно від $100 тис. в офшорних зонах. На відміну від ETF, вони не так жорстко регулюються. Організації подібного типу уповноважені управляти активами як приватних, так і інституційних інвесторів. Хедж-фонди застосовують активні підходи до управління криптовалютними активами та пропонують високу прибутковість.

Переваги крипто-хедж-фондів

Високий професіоналізм в управлінні активами. Спочатку орієнтовані на хеджування ринкових ризиків, хедж-фонди згодом стали демонструвати перевагу дедалі агресивнішим і високоприбутковим стратегіям, які передбачають вищий ступінь ризику. Люди, які керують крипто-хедж-фондами, повинні володіти високою кваліфікацією і значним досвідом.

Відмінна застосовність при диверсифікації. Диверсифікація портфеля через криптовалюти за участю в хедж-фонді дає можливість підвищити ліквідність у криптовалютних інвестиціях і загальну прибутковість від інвестування.

Безпека інвестицій у криптовалюти. Стягуючи високі комісії, крипто-хедж-фонди, які професійно займаються зниженням ризиків, розділяють відповідальність з інвесторами й забезпечують максимальну безпеку вкладень.

Недоліки

Високі комісії. Комісії хедж-фондів складаються з винагороди за управління (зазвичай у межах 1-4%, у середньому ─ приблизно 2%) і комісії з доходу (у стандартних випадках ─ приблизно 20%, іноді ─ до 50%). При цьому, комісія розраховується за підсумками року з урахуванням податкових аспектів криптовалютних фондів і за вирахуванням компенсації збитків за період.

Високий поріг входу. Взаємодія з цим типом фондів вимагає значних капіталовкладень.

Настрої та перспективи

Примітно, що згідно з даними Crypto Fund Research, що попри свою мінливість з року в рік, історична прибутковість криптофондів стабільно випереджає прибутковість біткоїна.

Раніше інституційні інвестори могли бути обережними під час розгляду криптовалют як альтернативних інвестицій через обмеження регуляторів. Але тепер спотові біткоїн-ETF відкрили їм доступ на ринок США, який управляє коштами на суму понад $6 трлн. Така ліквідність безперечно вплине на стратегії управління капіталом і приверне більше інституційних інвесторів. Також не можна не відзначити дедалі істотнішу роль технології блокчейн у фондах під час оптимізації процесів управління активами, що позитивно впливає на сегмент.

На початок другого кварталу 2024 року експерти відзначають посилення оптимізму щодо цифрових активів у інвестфондів порівняно з минулим роком. Згідно з даними The Block, 74% інституційних інвесторів, які володіють криптовалютами, планують наростити вкладення найближчим часом, а 13% з них планують “істотно” збільшити капітал у криптовалютах. Ще більш позитивні настрої присутні щодо інвестицій у криптовалюти в більш довгостроковій перспективі: 92% респондентів розцінюють перспективи галузі як “привабливі” на найближчі п’ять років.

Дякуємо за увагу до нашої статті. Вкладайте гроші безпечно і вигідно!

AnyExchange ─ обмінник , що успішно функціонує на міжнародному фінансовому ринку понад 5 років. На нашому сайті можна анонімно і безпечно конвертувати популярні криптовалюти в електронні грошові одиниці або готівку за найвигіднішим
курсом валют
. Також наша платформа спеціалізується на грошових переказах
по всьому світу.