В умовах глобальної економічної нестабільності та наростальної недовіри до традиційних фінансових систем дедалі більше центральних банків починають переглядати структуру своїх міжнародних резервів. На порядку денному — криптовалюти в резервах центробанків. Ще кілька років тому така перспектива здавалася футуристичною, але сьогодні інтерес до цифрових активів як до елементу золотовалютних резервів набуває дедалі практичнішого характеру.

Поява і розвиток криптовалют змінили правила гри у світовій економіці. Ось, наприклад, Сальвадор, зробив сміливий вихід ще 2021 року, визнавши біткоїн законним платіжним засобом і включивши його до структури державних резервів. Це викликало широкий резонанс на міжнародній арені, включно з негативною реакцією МВФ на криптовалютні резерви, вираженою в застереженнях про можливі фінансові ризики. Подібний досвід залишається винятком, проте він став відправною точкою для глобального обговорення — чи справді цифрові активи здатні доповнити або навіть замінити традиційні активи, як-от золото або іноземна валюта?

У цій статті ми розглянемо, що таке криптовалютні резерви країн, чому центробанки інвестують у криптовалюти, які саме переваги криптовалют як резервного активу роблять їх привабливими, а також які ризики криптовалютних резервів необхідно враховувати центробанкам.

Що таке крипторезерви для центробанків?

Криптовалютні резерви країн являють собою частину міжнародних активів, що зберігаються центральними банками у вигляді цифрових валют — таких, як біткоїн, ефір та інші. На відміну від традиційних резервів, що включають золото, іноземну валюту та цінні папери, криптовалюти зберігаються на блокчейні, що забезпечує прозорість, децентралізацію і підвищену безпеку.

Цифрові активи в золотовалютних резервах — це феномен, який не має чітко встановлених нормативів чи стандартів. На відміну від золота, перевіреного століттями як засіб заощадження, цифрові активи мають високу волатильність, що робить їх більш ризикованими, але потенційно більш прибутковими активами.

Проте зростання інтересу до крипто як до стратегічного інструменту свідчить про початок зрушення в традиційній політиці резервування. Деякі центробанки, що використовують криптовалюту, роблять це в експериментальному порядку, розглядаючи цифрові активи як доповнення до класичних активів.

Причини інтересу центробанків до криптовалют

Диверсифікація золотовалютних резервів

Однією з ключових причин, через які центробанки інвестують у криптовалюти, є прагнення до диверсифікації. В умовах нестабільних геополітичних та економічних умов, розширення асортименту активів дає змогу знизити ризики та підвищити стійкість фінансової системи.

Криптовалюти проти золота в резервах — це не протиставлення, а радше доповнення. Тоді як золото зберігає роль стабільного активу, криптовалюти надають потенціал швидкого зростання і технологічної гнучкості. Включення віртуальних монет до портфеля резервів дає змогу центральним банкам реагувати на виклики сучасної економіки більш динамічно.

Захист від інфляції та економічних криз

В умовах високої інфляції та знецінення національних валют цифрові активи, особливо біткоїн у резервах центральних банків, починають розглядатися як засіб хеджування. Біткоїн з його обмеженою емісією і незалежністю від рішень регуляторів виступає альтернативою валютам, схильним до девальвації.

Так, на тлі економічної кризи в Аргентині, Сальвадорі та Венесуелі, його використання в державному управлінні розглядалося як один із можливих механізмів захисту від гіперінфляції та втрати довіри до фіатної системи. Подібний підхід підкреслює роль біткоїна у світовій економіці як нового класу активів.

Зміцнення фінансової незалежності та суверенітету

Для країн, що розвиваються, або держав, які стикаються із санкційним тиском, криптовалюти можуть стати інструментом зміцнення фінансового суверенітету. Відмова від залежності від долара США і перехід до більш децентралізованих активів дозволяють скоротити зовнішню вразливість. Їх використання в міжнародних розрахунках і як частини резервів дає таким країнам можливість вести більш автономну політику. У цьому контексті сильні сторони криптовалют як резервного активу очевидні. Таким чином, вплив криптовалют на валютні резерви центральних банків по всьому світу вже відчувається, нехай і в обмеженому масштабі. 

Кейси країн щодо застосування криптовалют у резервах

Досвід Сальвадора у використанні біткоїна

Сальвадор став першою країною у світі, яка офіційно визнала біткоїн як законний платіжний засіб у вересні 2021 року. У межах цього новаторського кроку уряд також включив біткоїн до структури своїх міжнародних резервів.

Сальвадор закуповував BTC через державний фонд Chivo, інвестуючи десятки мільйонів доларів. Попри високу волатильність активу, уряд продовжує нарощувати криптозапаси й використовувати доходи від них для соціальних програм, таких як будівництво шкіл і лікарень.

Однак досвід Сальвадора викликав неоднозначну реакцію. З одного боку, країна продемонструвала альтернативний шлях до фінансової незалежності. З іншого — отримала попередження від МВФ і Світового банку про ризики для макроекономічної стабільності. Проте, за заявою президента Найіба Букеле, країна не відмовляється від своєї криптоорієнтованої стратегії.

Приклади інших країн

Кілька країн уже публічно заявили про інтерес до криптовалют як до потенційної частини державних резервів:

• США: на рівні окремих штатів, таких як Техас і Вайомінг, обговорюється можливість створення крипторезервів. Федеральні органи поки що ставляться до цього стримано, проте використання біткоїна як частини інвестиційного портфеля вже має місце в приватних структурах, які співпрацюють з урядом.
• Бразилія: центральний банк вивчає можливості інтеграції цифрових активів у резервну структуру, особливо у світлі запуску власної CBDC (цифрового реала). Криптовалюти розглядаються як засіб диверсифікації та посилення валютної стабільності.
• Китай: попри жорстку політику щодо криптовалют, Китай цілеспрямовано розвиває цифровий юань і аналізує роль цифрових активів у міжнародній торгівлі.

Можливості та переваги криптовалютних резервів

Плюси й мінуси крипторезервів є предметом постійного обговорення як на рівні держав, так і в експертному середовищі. Серед основних переваг:

• Висока ліквідність. Основні цифрові активи легко обмінюються на фіат 24/7, без вихідних і географічних обмежень.
• Прозорість. Усі транзакції записуються в блокчейні, що знижує корупційні ризики та підвищує рівень довіри.
• Низькі витрати на зберігання. На відміну від золота або готівки, криптовалюти не потребують фізичного простору та охорони.
• Довгострокове зростання. Історично біткоїн показує стійку висхідну динаміку, що робить його привабливим активом для накопичення.

Крім того, криптовалюти можуть сприяти фінансовій стабільності, знижуючи залежність від монетарної політики США і ЄС. У довгостроковій перспективі це може зміцнити позиції країн з економікою, що розвивається, і дати їм більше гнучкості в управлінні макроекономічними ризиками.

Регуляторні та юридичні ризики

Основна перешкода для інтеграції — відсутність чіткої міжнародної нормативної бази. Регулювання криптовалютних резервів центробанків перебуває на початковій стадії. Різні країни дотримуються різних підходів: від повної заборони до обережного схвалення.

МВФ і Світовий банк висловлюють стурбованість можливою дестабілізацією фінансових систем. Їхні головні аргументи:

• висока волатильність криптовалют;
• ризики відмивання грошей і брак механізмів контролю;
• ризики зберігання криптовалют центробанками;
• відсутність правового статусу в більшості юрисдикцій.

Криптовалюти проти золота і традиційних активів у резервах ЦБ

Насамперед, це суперечка між стабільністю та інновацією. Порівняємо їх за ключовими параметрами:

• Прибутковість: цифрові активи володіють вищою потенційною прибутковістю, але й більшими ризиками. Золото — стабільний актив із повільним зростанням.
• Безпека: фізичне золото важко вкрасти, але дорого зберігати.
• Ліквідність: криптовалюти обмінюються миттєво, тоді як золото — ні.

У результаті біткоїн може відігравати роль стратегічного резерву поряд із золотом, а не замість нього. Перспективи біткоїна в резервах ЦБ залежать від розвитку регулювання, технологічної інфраструктури та глобального прийняття цифрових активів.

Майбутнє валютних резервів із криптоактивами: прогнози та перспективи

Перспективи криптовалют у резервах залежать від безлічі факторів — від рівня технологічної зрілості до розвитку нормативної бази. На думку аналітиків, протягом найближчих 5-10 років можна очікувати на поступове збільшення частки крипто у складі національних резервів, особливо в країнах з економікою, що розвивається.

Експерти прогнозують, що національні запаси в цифрових активах можуть стати нормою для держав, які прагнуть до зниження залежності від долара США і зміцнення економічного суверенітету. Технологічна інфраструктура продовжить розвиватися, забезпечуючи безпечніші та зручніші способи зберігання та управління.

Крім того, до 2030 року, найімовірніше, з’являться нові формати державних криптовалютних активів, зокрема на основі CBDC, які будуть використовуватися не тільки для розрахунків, а і як частина резервної політики.

Яка думка міжнародних фінансових організацій

Реакція великих міжнародних інститутів залишається стриманою. МВФ неодноразово наголошував, що криптовалюти в резервах держав несуть потенційні загрози для фінансової стабільності, особливо в країнах з високою зовнішньою заборгованістю. Світовий банк також виступає за обережний підхід і закликає до ретельного спостереження за тим, як криптовалюти змінюють політику центробанків, і розробки універсальних стандартів регулювання. 

Разом з тим, обидві організації визнають важливість інновацій і ведуть постійний поглиблений моніторинг ситуації. На їхньому порядку денному — не заборона, а створення безпечного нормативного середовища, в якому криптовалюти в резервах держав могли б існувати поряд із традиційними активами.

Висновок

Інтеграція крипто в міжнародні резерви — це вже не гіпотеза, а реальність, що зароджується. Нехай в обмеженому обсязі, але цифрові активи вже почали проникати в структуру резервів окремих країн, надаючи їм нові інструменти управління ризиками й зміцнення суверенітету.

Чи зможуть вони замінити золото або долар? Навряд чи в найближчому майбутньому. Але стати важливим доповненням — цілком. Адже вони відкривають нові горизонти для глобальної фінансової архітектури.

Центробанки перебувають у цьому тренді, а інвесторам варто враховувати його в довгостроковій стратегії. Грамотне поєднання цифрових і традиційних активів може стати запорукою стійкості в новому економічному циклі.

Дякуємо за увагу до нашої статті. Інвестуйте безпечно та вигідно!

AnyExchange — криптовалютний обмінник, за допомогою якого ви можете швидко та безпечно конвертувати популярні цифрові активи за вигідним курсом валют. Наша компанія стабільно функціонує на міжнародному фінансовому ринку понад п’ять років, ми працюємо з провідними платіжними системами, проводимо операції через банківські картки та з готівкою. На платформі також доступні анонімні грошові перекази по всьому світу.