Після успішного запуску спотових ETF на біткоїн на початку цього року, ринок очікував, коли ж подібний інструмент стартує і для «цифрового срібла», криптовалюти Ethereum. І ось 23 травня SEC (Комісія з цінних паперів і бірж США) схвалила заявки на лістинг біржових фондів на ETH, а 23 липня почалися перші торги. 

Минуло недостатньо багато часу для проведення глибокої аналітики, проте експерти висловлюють різні думки щодо ступеня впливу ETF на ціну Ethereum, на рівень прийняття криптовалюти широким колом інвесторів, щодо того, як ETF змінять ринок Ethereum, і чи змінять. 

Розгляньмо докладніше в цій статті, у чому суть ETF на основі Ethereum, яким є вплив ETH ETF на ринок Ethereum і які перспективи очікують на другу за капіталізацією криптовалюту після запуску та застосування нового фінансового інструменту. 

Криптовалюта ETH 

Давайте коротко згадаємо, що вона собою являє. ETH (Ethereum, Ether, ефіріум, ефір) — криптовалюта блокчейну Ethereum, найпросунутішої у світі мережі для створення децентралізованих сервісів за допомогою смарт-контрактів. На блокчейні базується переважна більшість наявних сьогодні протоколів DeFi й децентралізованих додатків (DApps). Мережа була першопрохідцем у створенні NFT, у ній застосовують технології токенізації активів реального світу, сервіси ідентифікації користувачів з використанням ZKP і ведуть багато інших найпередовіших розробок. Основним завданням, яке вирішують програмісти блокчейну, є побудова ефективної інфраструктури масштабування, здатної задовольнити запити екосистеми, що стрімко зростає. Це поступово реалізується шляхом розгортання рішень другого рівня. Також ведеться активна робота над впровадженням шардингу в архітектуру основної мережі. 

ETH — токен Ethereum, який використовується для проведення транзакцій на блокчейні та оплати за газ. На момент написання статті, за даними CoinMarketCap, поточна ціна ETH — $2,380. Монета посідає друге місце за ринковою капіталізацією після Bitcoin з обсягом у $286,573 млрд. 

Поняття ETF 

ETF (Exchange-Traded Fund) — це різновид інвестиційного фонду, акції якого торгуються на відкритій біржі. Цей тип фонду з’явився 1993 року і є звичним для традиційних фінансових ринків. Вартість акцій фонду відстежує той чи інший актив (товар, цінні папери або валюту), прив’язуючись до нього за ціною. Тобто ціна акції прив’язана до вартості базового активу і рухається слідом за її коливаннями. Таким чином, інвестор, купуючи акції на традиційній біржі, отримує можливість заробляти на активі, не володіючи ним безпосередньо. 

Криптовалютний ринок пов’язує з ETF певні очікування: цей інструмент, об’єднуючи традиційну і децентралізовану системи, підвищує доступність цифрових активів для широкого кола інвесторів. Сьогодні будь-яка людина, яка не володіє спеціальними знаннями про криптовалюту, може отримувати вищий прибуток, ніж їй пропонують класичні фінансові механізми. Для цього їй потрібно просто придбати акції на звичному для неї торговому майданчику. 

Принципово важливим для інвесторів є також і той факт, що біржові фонди на криптовалюти здійснюють зберігання активів і беруть участь у торгах абсолютно легально, тоді як законодавство про цифрові активи наразі перебуває в зародковому стані. Цей факт також підвищує довіру інвесторів, оскільки вони вкладають гроші в регульований і безпечний фінансовий продукт. Через те, що SEC протягом десятиліття не могла визначитися, до якого класу активів належать криптовалюти, усі заявки на проведення ETF на цифрові активи (а їх було багато) відхиляли. І ось, нарешті, поточний рік переломив ситуацію, і ETF на криптовалюти стали доступні. 

Як працює Ethereum-ETF? 

Механізм ETH-ETF ідентичний тому, що працює для Bitcoin, і виглядає приблизно так: 

1. Уповноважений агент (кастодіан) фонду-емітента акцій придбаває певну кількість ефіріуму на свій баланс. 
2. ETF-фонд випускає акції на суму придбаних активів і розміщує їх на біржі. 
3. Роздрібні інвестори купують акції звичним для себе способом. 
4. Бувши власниками цінних паперів, інвестори отримують дохід або зазнають збитків слідом за коливаннями ETH як базового активу. 
5. Коли інвестор хоче зафіксувати дохід, він продає свої акції, а емітент погашає їх. У цьому випадку уповноважені агенти продають відповідну кількість монет зі свого балансу. 

На момент написання статті на ринку обертаються акції дев’яти біржових фондів на ETH від різних емітентів, найбільшими з яких є фінансові гіганти BlackRock і Grayscale. Уповноваженим кастодіаном більшості з них виступає криптовалютна біржа Coinbase. 

Як інвестувати в Ethereum через ETF

• Проведіть моніторинг ринку і визначте, який із пропонованих ETF підходить вам за фінансовими умовами (розмір комісії варіюється, деякі фонди пропонують безоплатне управління активами протягом перших півроку-року).
• Скористайтеся послугами брокера або однієї з криптобірж, які уповноважені проводити операції такого типу. 
• Визначтеся з особистою стратегією інвестування в Ethereum ETF. Вирішіть для себе, яку суму і на який термін ви готові вкласти, і які фінансові цілі ви при цьому переслідуєте.
• Проведіть операцію.
• Відстежуйте інвестиційний портфель, переглядайте інформацію про ринок, читайте прогнози. Це допоможе вам ухвалювати оперативні рішення для збереження і збільшення капіталу.

Переваги Ethereum ETF для інвесторів

• Спрощення доступу. Купівля цінних паперів не вимагає від інвестора вчинення технічних дій, що супроводжують проведення операцій з криптовалютами безпосередньо (відкриття гаманців, забезпечення безпечного зберігання тощо). 
• Підвищення ліквідності. Керуючі фондами, як професійні учасники ринку, використовують додаткові ресурси для поліпшення ліквідності базового активу, чим забезпечують позитивний вплив ETF на ліквідність Ethereum.
• Мінімальні ризики внаслідок регуляції Ethereum ETF, як традиційного фонду. Криптовалютний фонд такого типу повністю легальний, прозоро регульований, і інтереси інвестора захищені нормами чинного законодавства. 
• Ефективна диверсифікація. Цифрові активи мають слабку кореляцію з традиційним фондовим ринком. Тому цінні папери ETF на ETH є оптимальним інструментом для диверсифікації класичних інвестпортфелів. 

Ризики Ethereum ETF для інвесторів

• Волатильність. Ethereum-ETF схильні до волатильності, властивої ринку криптовалют, нехай і меншою мірою. Традиційні інвестори не звикли стикатися з високим діапазоном коливання цін активів.
• Ризики контрагента. У разі банкрутства емітента, акції, як деривативний інструмент, можуть знецінитися. 
• Недоотримання прибутку. Інвестор, який не володіє криптовалютою безпосередньо, недоотримує потенційний дохід від можливого використання активу в DeFi (у програмах стейкінгу тощо).

Ситуація з ETH після запуску ETF 

На тлі схвалення заявок SEC, в останню декаду травня 2024 року ціна на ETH істотно зросла і коливалася близько $3,800. Позитивні прогнози для Ethereum з ETF стимулювали зростання ціни завдяки таким факторам:

• Важливість події для криптоіндустрії та історичні дані про збільшення попиту і цін при запуску ETF на традиційних ринках.
• Спрощення входу в інвестиції. Інвестор діє за знайомим йому сценарієм купівлі акцій, коли не потрібно здійснювати транзакції з криптовалютою і зберігати її на своєму гаманці. Кількість інвесторів різко збільшилася, що простимулювало попит.
• Скорочення доступної пропозиції на відкритих ринках через накопичення великого обсягу ETH на балансах біржових фондів. Високий попит зберігається, пропозиція скорочується, відповідно, котирування зростають.

Далі ситуація стала неоднозначною. Відплив капіталу з ETF змінювався на приплив, ціна активу коливалася, і до кінця серпня Ethereum увійшов у зовсім не найкращі часи. Bitcoin-ETF фіксували постійний приплив капіталу, а ETH-ETF — ні. Ліквідність Ethereum після ETF знизилася, про що свідчило падіння глибини ринку для пар з ETH на 20%.

Більшість експертів схиляються до думки, що винуватцем ситуації став Grayscale Ethereum Trust (ETHE), який демонструє мало не щоденний відплив капіталу. Інвестори виходили з нього через високі комісії, які перевищують середньоринкові приблизно в п’ять разів. 

Зі свого боку, iShares Ethereum Trust (ETHA) від BlackRock, Fidelity Ethereum Fund (FETH) і Bitwise Ethereum ETF (ETHW) вдавалося дещо вирівняти картину припливами у свої фонди.

Наприкінці вересня ситуація у другої криптовалюти покращилася. Після постійного відтоку коштів, що спостерігався з липня, і відходу в мінус на $624,17 млн, ETH-ETF змінили вектор і почали залучати істотні обсяги коштів. Лідерські позиції в припливі інвестицій продовжує зберігати інвест-гігант BlackRock з iShares Ethereum Trust (ETHA), який проводить масовану рекламну кампанію фінансового продукту для роздрібних інвесторів і пропонує оптимальні фінансові умови. Тож тенденція щодо ETF намітилася позитивна. І ось уже з початку жовтня спотові Bitcoin ETF зазнають збитків, тоді як ETH-ETF викликають дедалі більший інтерес інвесторів.

Перспективи Ethereum із запуском ETF 

На думку експертів, загальне зниження котирувань другої криптовалюти не пов’язане безпосередньо з ETF на ETH. І більшість із них схиляються до того, що правий був інвестиційний директор Bitwise Метт Хоуган, коли сказав: «Зараз круто хейтити Ethereum. Але готовий посперечатися, що в підсумку це буде виглядати нерозумно».

Так, Ethereum переживає не найкращі часи, враховуючи падіння ціни монети на третину з початку літа. Цьому є свої об’єктивні причини, але вони не мають нічого спільного із запуском ETF. Аналітики формулюють їх таким чином:

• посилення конкуренції з Solana та іншими блокчейнами, що забезпечують кращу пропускну здатність;
• зниження кількості транзакцій в основній мережі через переміщення фокуса на Layer 2, що запускає механізм інфляції через уповільнення процесів «спалювання» токенів;
• ослаблення мотивації валідаторів після хардфорка Dencun у березні 2024 року, коли комісії за обробку транзакцій у мережі істотно впали;
• макроекономічні чинники.

Позитивну роль ETF у прийнятті Ethereum не можна применшувати, адже завдяки цьому інструменту дедалі більше нових роздрібних інвесторів входять у криптовалюти.

Що стосується Ethereum ETF, як предмета інтересу для інституційних інвесторів, то наразі інституціонали поки тільки почали промацувати фонди на базі Bitcoin. Попри райдужні прогнози, біржовим фондам на біткоїни не вдалося залучити бюджетоутворювальний інституційний капітал за більш ніж 9 місяців після запуску. А щоб ринок побачив інституційні інвестиції в Ethereum через ETF, за словами аналітиків, має минути щонайменше рік.

Також, коли рух другої криптовалюти набуде стійкого вектора руху вгору, ринок побачить позитивний вплив ETH ETF на інші альткоїни. Такої думки, зокрема, дотримується Даріус Табай, CEO децентралізованої біржі Vertex. За його словами, ринок поки що не в змозі оцінити вплив ETH-ETF, які можуть забезпечити альткоїнам перспективи зростання в більш ніж 25%.

Тож загальна думка фахівців така, що майбутньому Ethereum ETF ніщо не загрожує і ринок ще зможе оцінити важливість цього інструменту повною мірою. Тільки для цього має пройти певний час.  

Дякуємо за увагу. Інвестуйте безпечно та вигідно!

За допомогою нашого обмінника ви можете купити або продати криптовалюту за найвигіднішим курсом. Також на сайті доступні швидкі грошові перекази по всьому світу.