Вступ

CBDC (Central bank digital currency – з англ. цифрова валюта центрального банку) – це гроші або фінансовий інструмент для платежів, який не має фізичного стану. Можна подумати, що CBDC – безготівкова форма розрахунку, але ні, ця технологія має різні інновації та відрізняється від готівкових і безготівкових фінансів. Єдина їхня схожість – їх випускає Центральний банк країни.  

Будь-яке порівняння або пошук будь-якої схожості CBDC з криптовалютами – теж невірне. Єдина їхня схожість – вони функціонують на блокчейні, але крипта – децентралізовані, а CBDC – централізовані фінанси. Однак вплив CBDC на фінансову систему – складно переоцінити. Інновації в CBDC повністю змінюють суть грошей. Наприклад, існує 2 види, безпека платежів буде вищою, ніж зараз і т.д. Але, як і будь-яка нова технологія, впровадження централізованих цифрових валют може мати несподівані наслідки. Адже навіть фінансові експерти не можуть передбачити впливу CBDC на фінансову систему, особливо економіку. Але в нашій статті ми розглянемо можливі підсумки, розвиток і майбутнє впровадження віртуальних централізованих фінансів.

Поточний стан розробки CBDC

У 2024 році понад 130 країн розробляли свою цифрову валюту, хоча самі розробки ведуться з 2018 року. Але офіційно першою країною, яка випустила цифрові гроші, вважають Китай. Цифровий юань схвалили 13 грудня 2021 року. Монетарна політика цієї країни щодо CBDC – вкрай амбітна. Влада запроваджує цифровий юань не як доповнення до вже наявних готівкових і безготівкових фінансів, а як повноцінну заміну! Таке ж ставлення в РФ, хоча про введення цифрового рубля повідомлялося ще у вересні 2023 року, його так і не ввели. Але в країнах ЄС, США та Україні ставлення до CBDC відрізняється, тому що ці країни хочуть ввести їх як доповнення, а не заміну.  Як мінімум, поки що.

У вересні 2021 року, після підписання відповідного закону, НБУ в Україні відкрив проєкт Е-гривня. У жовтні 2022 року, у партнерстві з банками, НБУ створив концепцію цифрової гривні.

У другій половині 2024 року заплановано запуск пілотного проєкту CBDC в Україні. Метою цього є оцінка економічних наслідків і зрозуміти чи є необхідність впровадження CBDC. Багато розвинених країн так само розпочнуть пілотний проєкт своїх CBDC.

Потенціал CBDC для глобальних фінансів

Глобальні ініціативи мають на увазі 2 види CBDC: 

Оптова призначена для витрат державами і міжнародними організаціями. Роздрібна – для витрат юридичними та фізичними особами (населенням).

Оптова CBDC дасть змогу знизити корупцію, допомогти в боротьбі з відмиванням грошей і фінансуванням тероризму. Оскільки всі транзакції фіксуватимуть, регулювання витрат стане простішим, а в разі втрати мінімальної суми, яка перевищить суму комісії, можна буде почати розгляд тієї ж хвилини. Невідомо, чи буде конфіденційність транзакцій у CBDC, але вона точно поступатиметься анонімним криптовалютам. Отже, роль CBDC у цифровій економіці – підвищення безпеки та боротьба з фінансовими злочинами.

Якщо подивитися на роздрібну CBDC, то і тут є плюси, наприклад з міжнародними платежами. Зараз для переказу грошей за кордон потрібно мати рахунок в іноземному банку. А при переказі готівки комісія може становити до 14% і час очікування становитиме пару тижнів. Якщо використовувати CBDC – комісія складе пару центів, а час очікування – кілька секунд.

Але це не єдині переваги цифрових валют. Буде можливо відстежувати всі витрати в одному місці, а не шукати в додатках банків, пригадати куди поклали купюри тощо. Хоча технологія блокчейна для CBDC не стверджує, що зробить блокчейн публічним, а може бути приватним, але блокчейн зобов’язаний бути незмінним. Кожна людина зможе перевірити свої транзакції та платежі. Отже, безпека цифрових валют врахована у своїй же концепції.

Але поки така технологія недоступна, ви зможете для міжнародних переказів використовувати наш сервіс-обмінник AnyExchangeBest. Уже зараз ми здійснюємо міжнародні перекази , доставляючи кур’єром суму навіть готівкою в, практично, будь-яку країну. Для цього немає необхідності переводити криптовалюту в готівку.

Також гроші можна буде програмувати, зробивши платежі – автоматичними. Це вже більш технічне питання, хоча й може загрожувати фінансовій безпеці та свободі.

Технологічні аспекти CBDC

Усі CBDC функціонуватимуть на блокчейні, який буде централізованим. Значить блокчейн CBDC теж буде приватним, хоча в концепції це не уточнюється. Емітентом, валідатором і майнером в Україні буде НБУ, у США – ФРС тощо. 

Обробляти платежі буде або центробанк, або держава. Отже, у разі втрат, користувач знатиме, з кого питати і хто відшкодує йому збитки. Якщо у фінансах користувача виявиться CBDC, яку раніше використовували для злочинів – репутація користувача, а можливо і фінанси опиняться під загрозою блокування. Навіть у такому випадку, за умови, що користувач – невинний? Відповідальність за проведення всіх платежів, які до цього призвели, лежатиме на центробанку. 

До речі, якщо CBDC функціонує на приватному блокчейні та централізована, значить у кілька кліків можна буде закрити рахунок злочинця. У концепції цієї інновації про це інформації немає, але чому б її не використати? Навіть якщо блокування буде не передбачене, як функція, то можна буде створити чорний список осіб, чиї платежі центробанк не оброблятиме. Сама можливість такої ситуації вже загрожує правам людини. Це перша проблема, яку потрібно вирішити до запуску CBDC. 

Переваги та виклики CBDC

Однозначно, що CBDC має низку плюсів і є технологічною інновацією, впровадження якої не зупинити. Але не можна ігнорувати виклики та ризики CBDC.

Невже ризики – серйозні? – Відомий автор Роберт Кіосакі порівняв CBDC із “великим братом” із книги Джорджа Орвелла “1984”. Губернатор штату Техас заявив, що поки він губернатор, у його штаті не буде ніякої CBDC. Кандидати в президенти США заявляли, що не запроваджуватимуть CBDC.  

Можливе блокування рахунків і порушення приватного життя, коли всі витрати буде видно. З готівкою такої проблеми просто немає. Навіть централізовані стейблкоїни заблокувати складніше: Потрібно писати офіційний запит, надати доказ і немає гарантії, що емітент заблокує рахунок злочинця. Невже CBDC програє криптовалюті і такій відсталій технології як готівка? Виходить, що так.

Також для технології CBDC необхідна електроенергія. Отже, при відключенні світла, вся економічна сфера однієї ділянки буде паралізована. Щоб цього не було, необхідно, щоб у кожній будівлі були резервні генератори, а CBDC вводити лише як доповнення. Адже якщо станеться перебій з електроенергією – лише готівка може бути виходом.

Після пілотного проєкту CBDC потрібно провести ретельний аналіз, вислухати експертів і прийняти рішення. Якщо немає зацікавленості – можна навіть не вводити, люди не будуть нею користуватися.

Негативний приклад – Нігерія. У Нігерії ввели обмеження на виведення готівки, наступного дня почалися народні заворушення. Крім того, за кілька місяців після введення CBDC валюта Нігерії знецінилася майже вдвічі, а за наступні 10 місяців (з червня 2023 по травень 2024) ще більше. Таким чином, за неповні 2 роки валюта країни знецінилася втричі. 

Такі проблеми можна розв’язати тільки жорсткою монетарною політикою щодо випуску та емісії CBDC, щоб не було інфляції. Прозорою системою, щоб викликати довіру. А також чітким регулюванням і нормативною базою, які повинні скласти до випуску CBDC.

Регулювання та правові аспекти

На початку 2022 року в Україні ввели закон, що регулює цифрові активи. На той час ішлося про криптовалюти, але для регулювання CBDC цей закон не підходить. Крім того, якщо закон не користуватиметься підтримкою народу – CBDC залишиться, у кращому разі, цікавим і невдалим експериментом.

Потрібно орієнтуватися на законодавство криптовалют. Адже попри майбутні податки, інтерес населення до неї не впав.  Технологія має перед криптовалютою інші мінуси, але законодавство має ці мінуси покривати. Приміром шифрувати всі ПІБ, адже при витоку даних приватне життя людей постраждає. 

Банківська таємниця і CBDC звучать, як речі – взаємовиключні. Отже, нормативна база має враховувати і інтереси банків, і концепцію CBDC. Тоді співіснування CBDC і банківської системи – можливі.

Регулювання має бути складено таким чином, щоб захистити споживачів. Адже за можливого блокування, низького рівня захисту і довгих транзакцій ніхто не буде використовувати CBDC. Але ж планують ввести інновацію, яка пов’язана з усіма сферами життя.

Можливо, регулювання має обмежити владу емітента і стежити за емісією. В іншому разі, проєкт не буде успішним.

Міжнародне співробітництво та стандарти

Актуальність CBDC з’явилася у 2023 році, зокрема через ситуацію у світі. Світ розпався на 2 табори: проамериканський та прокитайський. 2 наддержави мають потужну економіку і є негласними головами у своїх організаціях, для США – G7, для Китаю – БРІКС.

Ризик відкритого зіткнення – малоймовірний, хоча взаємні санкції та їхнє посилення може ускладнити міжнародні платежі в сучасній системі, тому що долари і юань входять до списку світових резервних валют. СBDC допоможе обходити ці обмеження. 

Розглянемо на прикладі криптовалют і фіата:

У Китаї купівля біткоїнів за долари – заборонена, але за долари можна купити USDT. Після купівлі USDT можна спокійно купити Біткоїн.

З CBDC ситуація може виглядати так: Припустимо, обмін Цифрового юаня на цифрові долари США, безпосередньо – заборонений будь-якою зі сторін. Однак обидві ці країни співпрацюють з ЄС. Для обміну можна обміняти цифрові юані на євро, а євро на долари, або навпаки. 

Тут теж є проблема: Партнерство. Адже, якщо між криптовалютами немає кросчейн-мосту – доведеться робити більш складні фінансові операції. Але для CDBC потрібна не тільки технологія, а міжнародне партнерство. Інакше кажучи, для приватного і публічного партнерства між країнами на рівні CBDC потрібні 2 різних типи віртуальних валют, роздрібна – для компанія, і оптова – для держав, а також, як мінімум – зацікавленість у партнерстві.

Перспективи та майбутнє CBDC

У CBDC є величезні перспективи, незважаючи на їхні можливі проблеми. Адже CBDC – не експеримент, а цілком робочий варіант, вони можуть навчитися на негативному прикладі криптовалют і уникнути їхніх помилок. Крім того, криптоентузіасти будуть першими охочими протестувати CBDC. Чому? – CBDC розв’язує трилему блокчейна, їй не потрібно обирати між децентралізацією, масштабованістю та безпекою.

Однак не можна запроваджувати їх, як повну заміну наявній фінансовій системі. Адже в такому разі банківський сектор просто зникне. Нехай залишаться державні банки, але приватні міжнародні банки просто зникнуть. Але ж саме ці банки – серця в системі фінансів, що регулюють грошовий потік. Якщо їх намагатимуться витіснити – міжнародний фінансовий зв’язок погіршиться, банки підуть у підпілля, збільшиться тіньова економіка. А одна з цілей CBDC знизити її.

Висновок

CBDC – вкрай перспективна технологія. Роль CBDC у цифровій економіці – складно переоцінити. Вона несе багато переваг, як для світової економіки, так і для населення. Крім того, її можна побудувати на основі постквантової криптографії та попередити проблеми, які були у криптовалют, використовуючи досвід.

Але разом із цим ця технологія містить у собі небезпеку. У разі збою може статися необмежена емісія, що призведе до інфляції. В іншому випадку, економіка всього сектора, де цифрова валюта – 70%+ всіх фінансів, буде паралізована. Люди поставляться до нагляду і контролю своїх витрат з недовірою, навіть до автоматичної оплати податків і рахунків. Отже, потрібно починати інтеграцію поступово, підготувати правову базу, яка захистить споживачів. А якщо й починати впровадження – з доходів з вищих осіб держав.

До позитивних прикладів інтеграції можна навести стейблкоїн, який створено з прив’язкою до української гривні. А кандидат у президенти США Роберт Кеннеді пообіцяв весь бюджет у США перевести на блокчейн. Це не повноцінна інтеграції, а кроки, які зроблять інтеграцію CBDC простішою.