На поточний 2024 рік більшість експертів передбачала сприятливу ситуацію з інституційними інвестиціями в криптовалюти. Інтерес інституціоналів, на їхню думку, мав бути простимульований такими факторами та подіями:

• схваленням спотових ETF на криптовалюти;
• пом’якшенням монетарної політики США (зниженням ставок ФРС);
• більшою визначеністю з регулюванням;
• халвінгом біткоїна і переходом ринку в тривалу бичачу фазу.

Інституційне прийняття — одна з найважливіших ознак стійкості ринку. Включення криптовалют до портфелів інституційних інвесторів свідчить про здоров’я сектора і зумовлює його стабільний розвиток. 

Розгляньмо, чи справджуються прогнози щодо інституційних вкладень у крипто, яка роль інституціоналів у криптовалютній індустрії на сьогодні і яке майбутнє інституційних інвестицій у криптовалюти очікують аналітики.

Ситуація 2024 року

Біржові аналітики відзначали деяке зростання тенденції до інституційного прийняття ще восени 2023 року в очікуванні новин про позитивне розв’язання питання з ETF на криптовалюти. Протягом десяти років SEC не давала схвалення на запуск цього біржового продукту, посилаючись на ризики маніпуляцій, тіньового використання та недостатній захист для інвесторів. І ось, починаючи з 11 січня 2024 року, Агентство схвалило ETF на BTC, ETH і торгівлю опціонами на біржові фонди на базі спотової ціни Bitcoin (опціони на Ethereum-ETF поки що перебувають на стадії узгодження).

Підсумки першого кварталу продемонстрували цікаві результати, які перевершили нехай і оптимістичні, але обережні прогнози аналітиків щодо інституційного прийняття криптовалют. Подивімося, що про них ідеться в черговому дослідженні Annual Global Crypto Hedge Fund Report 2024, проведеному консалтинговою корпорацією PwC спільно з Асоціацією управління альтернативними інвестиціями (AIMA):

• майже половина (!) хедж-фондів здійснювала інвестиції в криптовалюти протягом першого півріччя — за даними звіту, 47% інвестфондів вкладали кошти в цифрові активи у 2024 році. Для порівняння, їхня частка у 2022 році становила 37%, у 2023 — 29%. 
• 67% інвестфондів із тих, які вже взаємодіяли з криптовалютами цього року, планують зберегти частки свого капіталу в цифрових активах до кінця 2024 року, а 33% — мають намір збільшити обсяг відкритих позицій.
• позитивна тенденція простежується і в торгівлі деривативами — до інструментів ф’ючерсного трейдингу вдається 58% фондів (порівняно з 38% минулого року). Водночас спостерігається зниження в спотовій торгівлі — вона використовується у 25% випадків проти 69% минулого року.
• зростання інтересу інституціоналів також спостерігається у сфері токенізації активів реального світу (RWA): 33% респондентів або вже інвестували в токенізовані активи, або перебувають на стадії глибокого вивчення. Минулого року частка хедж-фондів, що виявляє зацікавленість у RWA, не перевищувала 25%.

Аналітики пов’язують тенденцію, що намітилася, зі стійкого зростання довіри з такими факторами:

• позитивним впливом криптовалютних ETF на інституційні інвестиції (традиційні біржові інструменти сприймаються інституціоналами як більш звичний і захищений від ризиків спосіб вкладення коштів);
• впливом макроекономічних чинників на інституційні інвестиції (таких, як зниження ставок центробанками в США і в усьому світі та позитивних зрушень до більш ясного регулювання);
• застосуванням більш просунутих стратегій управління криптоактивами (на додачу до звичних інструментів спотової торгівлі, інституціонали стали активніше застосовувати складніші операції з криптовалютними деривативами).  

Також на ринку спостерігається наростальний попит від клієнтів інвестиційних фондів (сімейних офісів та осіб з надвеликим чистим власним капіталом). 

43% традиційних інвестфондів спостерігають підвищений інтерес з боку своїх клієнтів. За даними звіту The Bank of New York Mellon, криптовалюти займають понад 5% інвестпортфелів сімейних офісів, що управляють капіталами найзаможніших клієнтів. Дослідники зазначають, що ще кілька років тому подібні показники виглядали б фантастичними. 

Близько 40% сімейних офісів активно вкладають гроші в криптовалюти й готові продовжувати, близько 30% перебувають на стадії вивчення цього питання, а третина, яка залишилася, не взаємодіє з криптовалютами й поки що не планує. Песимізм третьої категорії пов’язаний здебільшого з потенційними кіберзагрозами, геополітичними та регуляторними ризиками. Оптимізм першої — з новими інвестиційними тенденціями та можливостями, а також інтересом з боку клієнтів і молодшого покоління сімейних офісів.

Загалом, збільшення оптимізму інвесторів експерти пов’язують із підвищенням визначеності в правовому полі (наголошують на важливості ухвалення регламенту MiCA в країнах ЄС), поліпшеннями в інфраструктурі DeFi й блокчейн-механізмах токенізації, а також запуском нових біржових продуктів, як-от ETF на криптоактиви та їхні деривативи. 

У які криптовалюти інвестують інституційні фонди

Інвестиційні стратегії для інституціоналів у криптовалюти базуються на глибокому всебічному аналізі макроекономічних чинників, ситуації в секторі та кожного окремого цифрового активу, що розглядається як об’єкт інвестиції, з урахуванням прогнозів усіх можливих ризиків. Інституціонали обирають насамперед найбільш надійні активи. За даними звіту EY (Ernst & Young), інституційні інвестиції в Bitcoin і Ethereum забирають на себе левову частку криптопортфелів інвестфондів: у BTC інвестують 98%, в ETH – 75%. Далі з серйозним відривом йдуть Solana (SOL) з 24% і Ripple (XRP) з 18%. 

На тлі збереження позицій в основних криптовалютах, у 2024 році також спостерігається деяка тенденція щодо інституційних вкладень у нові криптовалюти. Здебільшого, вони стосуються токенізованих активів, таких як цінні папери, акції та облігації.

Біткоїн 

Попри напруженість другого кварталу, загальне зниження крипторинку і корекцію біткоїна на 12,7%, інтерес інституційних інвесторів зберіг високий рівень. Це є хорошим індикатором для оцінки довгострокових перспектив першої криптовалюти. 

Згідно зі щоквартальними звітами 13F (що подаються інституційними інвесторами з капіталом в управлінні понад $100 млн до SEC), кількість фондів-учасників спотових ETF зросла на 28% і склала 1199 компаній. Таким чином, їхня частка в загальному припливі перевалила позначку у 20%.

Криптоспільнота відзначила також прояв таких вагомих учасників, як Goldman Sachs і Morgan Stanley, які інвестували сумарно $600 млн. Передбачається, що це лише початок, адже така скромна участь була продиктована комплексністю перевірки гігантів фінансового ринку для допуску до нових біржових інструментів.

Підвищений інтерес був відзначений також і з боку пенсійних фондів, які через законодавчі перешкоди не мають права прямо інвестувати в BTC, і тому купують акції компаній, що забезпечують їм непряме володіння. Як, наприклад, Державний пенсійний фонд Норвегії опосередковано володіє через NBIM (Norges Bank Investment Management) 2446 біткоїнами, які під час розподілу на кожного громадянина означають певну суму у фіаті. Або пенсійний фонд Південної Кореї володіє акціями Coinbase і MicroStrategy (обидві компанії мають на балансі істотний капітал у BTC).

Ефіріум

Інституціонали інвестують в Ethereum, як стійку платформу, що постійно розвивається і домінує в децентралізованих фінансах. Інституційні гроші в DeFi заходять переважно через ETH завдяки високій ліквідності та широкому діапазону атрибутів, що включає провідні стейблкоїни, механізми токенізації та інші численні фінансові інструменти. За даними останнього звіту Blockworks Research, майже 70% інституційних інвесторів активно використовують інструменти стейкінгу, пропонованих екосистемою, і вірять у довгостроковий інвестиційний потенціал другої за значущістю блокчейн-платформи у світі. 

З цікавих останніх новин зі світу, що співвідносяться зі сприятливими прогнозами для крипторинку у 2024 році щодо інституційної участі, можна навести такі:

• У Великій Британії було здійснено першу в історії пряму купівлю BTC (без участі в ETF) пенсійним фондом, назва якого поки що офіційно не розголошується. На інвестиції в першу криптовалюту після тривалих консультацій з екології та безпеки було спрямовано 3% (!) від загальної суми AUM (активів під управлінням). Для порівняння, інвестрада штату Вісконсин поки що зважилася тільки на купівлю активу через BTC-ETH на 0,1% від його AUM.
• Ethereum теж не відстає – пенсійний фонд штату Мічиган рухається в загальній тенденції, опублікувавши інформацію про придбання акцій ETF-ETH на суму понад $11 млн. Ерік Балчунас, аналітик Bloomberg, схарактеризував рішення влади американського штату, як «велику перемогу для Ethereum». 

Переваги та можливості інституційних інвестицій у криптовалюти

• Поява таких інструментів, як ETF на цифрові активи та їхні деривативи, стимулює інституційні вкладення шляхом підвищення ліквідності криптовалютного ринку. Нові біржові механізми дають змогу інвесторам диверсифікувати свої портфелі новими активами, до яких у них раніше не було легітимного і безпечного доступу. 
• Низька кореляція з традиційними активами й висока волатильність криптовалют роблять їх унікальним доповненням для інституціональних інвестицій: за умови грамотного налаштування портфеля значно покращується загальне співвідношення ризику і прибутковості. Високі показники прибутковості провідних криптовалют дають змогу значно поліпшити загальні показники портфелів в умовах високої волатильності традиційних активів та економічної невизначеності останніх років.
• Взаємодія з інноваційними інвестиційними продуктами. Високотехнологічна індустрія блокчейну, усвідомлюючи важливість впливу на ринок криптовалют інституційних фондів, пропонує інституціоналам найпередовіші спеціалізовані рішення: криптодеривативи, інструменти для інституційного стейкінгу, аналітики, звітності та багато інших.

Перешкоди для інституційних інвестицій у криптовалюти

Основною проблемою є недоліки регулювання інституційних інвестицій у криптовалюти:

• складнощі для фондів в адаптації та досягненні відповідності нормам чинного законодавства, яке ще не сформоване остаточно;
• заборона на пряме інвестування фондами в криптовалюти в багатьох юрисдикціях.

Ризики інституційних інвестицій у криптовалюти також полягають у питаннях гарантування безпеки для нового типу активів: необхідно враховувати загрози зломів і хакерських атак, а також умови зберігання для ефективного управління та захисту інвестицій.

Висновок

Інституційні інвестиції та їхня роль у прийнятті криптовалют — питання великої важливості для криптоіндустрії. Ми бачимо, що позитивні прогнози на 2024 рік втілюються в життя і, за підсумками опитувань, більшість інституціоналів вірять у довгострокову цінність блокчейну і криптовалют. 

Надалі, у разі успішної імплементації правил MiCA в ЄС і виконання новообраним президентом США своїх обіцянок щодо режиму повного сприяння для криптосфери, ми продовжуватимемо спостерігати тільки позитивні тенденції в інституційних інвестиціях. 

Дякуємо за увагу. Інвестуйте вигідно і без ризиків!

На сайті нашого обмінника ви можете конвертувати популярні криптовалюти безпечно і за найвигіднішим курсом. Також на платформі доступні швидкі грошові перекази по всьому світу.