Стейблкоїни існують у нерозривному зв’язку із сегментом DeFi. Вони стабілізують і прискорюють проведення угод, демонструючи набагато вищу транзакційну активність, ніж інші криптовалюти. Стабільні криптовалюти продовжують зміцнюватися на позиціях провідного засобу розрахунків, і тому роль стейблкоїнів у DeFi складно переоцінити. 

Розгляньмо докладніше, у чому саме проявляється зв’язок стабільних монет і DeFi, який вплив стейблкоїнів на децентралізовані фінанси на цей час і чого варто очікувати в майбутньому.

Що таке стейблкоїн? 

Основні завдання стейблкоїнів — збереження вартості активів в умовах високої волатильності ринків і оптимізація зв’язку криптовалютної індустрії з традиційними фінансовими ринками. Що це означає?

Котирування стейблкоїнів, у масі своїй, прив’язані до курсу фіатних валют або інших активів, які вважаються стійкими, у співвідношенні 1:1. Деякі криптовалюти можуть мати прив’язку до вартості товарів (золота і нафти) або ж формувати своє ціноутворення на базі алгоритмів, у яких враховується вартість активів різного типу. 

Цей різновид монет по суті своїй є гібридом між криптовалютою і класичними валютами. Найактивніше застосовується прив’язка до долара США. Візьмемо, приміром, Tether USDT, ринкова капіталізація якого наразі майже досягла позначки в $120 млрд. Ця монета продовжує домінувати в підсекторі стейблкоїнів з 2018 року і перебуває в трійці найбільших криптовалют у світі. Tether та інші криптодолари демонструють набагато вищу швидкість обігу, ніж класичні віртуальні монети, такі як Bitcoin і Ethereum. Інвестори вважають за краще використовувати саме їх, а не більш волатильні активи, для взаєморозрахунків, торгівлі, зберігання капіталу і захисту інвестиційних портфелів від волатильності криптовалют, попри відносно невисоку прибутковість.

Це пояснюється також тим, що цей вид цифрових активів виконує всі базові функції фіатних грошей — вони зручні для зберігання, розрахунків і переказів коштів.

Емітенти також заявляють, що їхні монети на 100% забезпечені резервами (у валюті, цінних паперах, дорогоцінних металах або інших криптовалютах). Це дає інвестору відчуття захищеності, оскільки в разі виникнення непередбачуваних ситуацій його вкладення будуть йому компенсовані. Однак, не всі компанії, що випускають стабільні криптоактиви, можуть похвалитися проведенням аудиту, який може підтвердити їхні заяви. Найбільш капіталізовані з них проходять регулярні аудиторські перевірки й відкривають доступ до їхніх результатів для широкого загалу. 

Різновиди стейблкоїнів

Стейблкоїни можуть бути як централізованими, так і децентралізованими. 

• Централізовані монети емітуються компаніями, які гарантують їхню забезпеченість резервами. Говорячи простіше, якщо криптовалюта забезпечується доларами США і відповідає їм за курсом, то на рахунках емітента ці долари мають бути заморожені як резерв.
• Децентралізовані стейблкоїни випускаються без участі компаній або організацій. Їхні функції виконують програмні алгоритми, завдання яких — пошук капіталоефективного способу створення ліквідності без втрати прив’язки до курсу базового активу. Цей клас стейблкоїнів є більш волатильним, проте завдяки дотриманню принципів децентралізації, повністю захищений від ухвалення неправильних рішень компанією-емітентом, від внутрішньої корупції та зовнішнього тиску (дій регуляторів).

Стабільні монети також поділяються на чотири категорії залежно від активу забезпечення. Вони можуть бути забезпечені:

1. фіатними валютами. Це найпоширеніший тип забезпечення. У цьому випадку вартість стейблкоїна підтримується резервом фіатних активів (зазвичай USD або EUR). Як правило, це централізовані монети. Найвідоміші — USDT і USDC. 
2. криптовалютами. Вони забезпечуються кошиком інших криптовалют і є децентралізованими. Найяскравіший представник — DAI.
3. товарами. Підтримується відчутними цінними активами, такими як дорогоцінні метали й нафта. До них належать Paxos Gold (PAXG) і Tether Gold.
4. алгоритмами. Це також децентралізовані стабільні монети. Вони не мають резервів, а забезпечуються шляхом модуляції пропозиції за допомогою спеціальних алгоритмів. Приклад — Ampleforth (AMPL).

Найкращі 10 стейблкоїнів

На момент написання статті, на агрегаторі CoinMarketCap зареєстровано 183 стабільних монети. До першої десятки з найбільшою капіталізацією входять такі:

• Tether (USDT);
• USD Coin (USDC);
• Dai (DAI);
• First Digital USD (FDUSD);
• USDD (USDD);
• PayPal USD (PYUSD);
• True USD (TUSD);
• Ethena USDe (USDe);
• Frax (FRAX);
• Ondo US Dollar Yield (USDY).

Як стейблкоїни підтримують DeFi 

Цей вид активів є ключовим компонентом активно зростаючого сегмента DeFi. Як інструмент зі зниження волатильності, стейблкоїни підтримують цінову стабільність, необхідну для проведення транзакцій, трейдингу, кредитних операцій. 

Основні переваги стейблкоїнів для DeFi

• Низька волатильність. Основною перевагою стабільних монет перед іншими криптовалютами є стабільна ціна. Інструменти DeFi й стабільність стейблкоїнів надають найширші можливості для проведення низькоризикових фінансових операцій.
• Надання ліквідності. Завдяки своїй високій доступності та прив’язці до традиційних фінансових інструментів, стейблкоїни підвищують ліквідність у DeFi.
• Стабільний засіб збереження вартості. Стейблкоїни як засіб збереження вартості мають найбільш широке застосування. Інтеграція стейблкоїнів у DeFi дає змогу трейдерам та інвесторам зафіксувати прибуток і знизити ризики цінових стрибків, не виходячи з екосистеми.
• Створення кращих умов з кредитування та запозичення. Стейблкоїни й децентралізоване кредитування являють собою оптимальне поєднання. Операції з кредитування і запозичення є одним з найтиповіших прикладів використання стейблкоїнів у DeFi. У подібних угодах стейблкоїни в DeFi-протоколах виступають як позикові кошти, а в ролі застави можуть бути представлені будь-які цифрові активи. Стабільні монети є найбільш популярним різновидом позикових коштів, оскільки позбавляють позичальників ризиків цінових коливань криптовалют. 
• Оптимізація смарт-контрактів. Стейблкоїни, як стабільні розрахункові одиниці, забезпечують точнішу й ефективнішу роботу смарт-контрактів. 
• Висока застосовність стейблкоїнів на децентралізованих біржах. Стабільні монети широко представлені на криптобіржах як базова валюта в торгових парах.

Проблеми й ризики використання стейблкоїнів у DeFi

• Регуляція стейблкоїнів у DeFi. Настільки помітне становище стейблкоїнів на ринку не може не привертати увагу регуляторів. Законодавча база для цього виду монет формується в усьому світі в першу чергу. Через тісний зв’язок із традиційною фінансовою системою і величезні обсяги транзакцій, вони першими опиняються в полі зору і контролю центробанків, Групи розробки фінансових заходів боротьби з відмиванням грошей (FATF) та інших міжнародних і національних регуляторів. Тож можна сказати, що емітенти стейблкоїнів підпадають під найжорсткіший моніторинг і контроль з боку державних органів. А з ними і їхні DeFi-партнери.
• Цензурованість. Під тиском регуляторів емітенти стейблкоїнів можуть блокувати адреси, де помічена підозріла активність. На розгляди та розморожування гаманців може йти значний час. Тут вплив стейблкоїнів на DeFi-платформи та біржі може виявитися негативним, оскільки довіру клієнтів до від самого початку безпечного, децентралізованого і нецензурованого середовища буде підірвано. 
• Втрата прив’язки. Стейблкоїни чутливо реагують на обвали традиційних ринків і можуть втрачати прив’язку до вартості базового активу. Також ця небажана подія може відбуватися через невдалу архітектуру токена, несподівані коливання попиту і пропозиції, технічні вразливості або хакерські атаки. Подібна історія сталася торік із Platypus Finance (USP), коли після експлойту він втратив прив’язку до долара США і впав у вартості на 52%. Тоді зловмисники вивели з протоколу на базі Avalance активи на $8,5 млн. Особливої пікантності ситуації додає те, що Platypus Finance, як емітент стейблкоїнів, також спеціалізується на автоматизованих маркет-мейкерах для прив’язаних активів.

Поточна ситуація і перспективи

Наприкінці літа цього року капіталізація стейблкоїнів досягла нового історичного максимуму — рекордних $168 млрд. Цьому передувало поступове зростання протягом 11 місяців. Тенденція трактується деякими аналітиками як підтвердження припливу коштів нових інвесторів, які віддають перевагу низькоризиковим активам, у сектор криптовалют і DeFi. 

Стейблкоїни загалом займають частку щонайменше 30% у загальному обсязі вартості, що передається ончейн. Деякі аналітики висловлюють думки, що з плином часу цей показник перевищить 50%.

Водночас обсяг торгів стейблкоїнами цього літа скоротився у зв’язку з низькою торговою активністю. Експерти бачать дві причини цього:

1. Загальне зниження ринку.
2. Побоювання щодо перспектив стейблкоїнів у країнах ЄС після впровадження регламенту MiCA. Нові законодавчі норми істотно посилюють вимоги до емітентів стабільних монет, особливо в частині забезпечення підтвердженими резервами. Нові правила набули чинності 30 червня 2024 року.

Загалом аналітичні компанії та окремі експерти публікують оптимістичні прогнози. До слова, фахівці CryptoQuant порівняли стейблкойни з кровоносною системою криптовалютного ринку і DeFi, яка живить усі їхні системи. А з розвитком нових інструментів, продуктів та інтеграцією в нові платформи, стабільні монети стануть виконувати нові й нові функції, розширюючись як якісно, так і кількісно, щоб задовольняти зростальні потреби ринку в обміні вартістю. За деякими даними, капіталізація стейблкоїнів може досягти цифри в $2,8 трлн за п’ять років.

Прогнози щодо стейблкоїнів у DeFi

Отже, на думку аналітиків, майбутньому стейблкоїнів у DeFi ніщо не загрожує. Еволюціонуватимуть ринки блокчейн-технологій, криптовалют і децентралізованих фінансів — розвиватиметься і сектор стабільних монет.

З точок розвитку ми можемо спостерігати сьогодні такі, як:

• Продовження інтеграції з DeFi-проєктами. DeFi лягли в основу і дали імпульс розвитку DEX, стейблкоїнів і децентралізованих застосунків (dApps), а також децентралізованого запозичення і кредитування. Усі ці напрямки пов’язані між собою і підвищують продуктивність та ефективність один одного. 
• Зміцнення зв’язків DeFi та TradFi. Зростання і поширення стейблкоїнів поліпшить показники прийняття децентралізованих фінансових технологій ринком традиційних фінансів.
• Продовження експансії на ринок транскордонних грошових переказів. Міжнародні грошові перекази в стейблкоїнах здійснюються без посередників, безпечно, швидко і з мінімальними комісіями. 
• Участь стабільних монет у ринках прогнозування, що зростають.
• Активна представленість у сегменті RWA. Розвиток токенізації активів реального світу стрімко набирає обертів, а стейблкоїни — незамінний компонент токенізації активів у DeFi. Вони зростатимуть і вдосконалюватимуться слідом за новим витком цифровізації. 

Дякуємо за увагу. Інвестуйте безпечно та вигідно!

AnyExchange — криптовалютний обмінник, за допомогою якого ви можете конвертувати найбільш популярні цифрові активи за найвигіднішим курсом валют. На платформі доступні швидкі грошові перекази по всьому світу.