Глобальні норми регулювання для сектору цифрових активів на сьогодні фрагментовані, оскільки закони про криптовалюти мають значні відмінності в різних країнах. Різнорідність підходів влади окремих держав спостерігається у вимогах до юридичних осіб, емісій криптоактивів, регулювання ICO і STO, правилах проведення транзакцій, регулюванні DeFi, дотриманні норм безпеки та конфіденційності, а також у багатьох інших аспектах життєвого циклу цифрових активів. Тож вибір правильної юрисдикції для реєстрації штаб-квартири є далеко не тривіальним питанням для криптовалютних компаній.
Наразі тенденція регулювання у сфері така, що величезна кількість банкрутств і розкрадань останніх років інтенсифікувала наміри урядів перешкоджати зловживанням або шахрайським діям із криптовалютами. З іншого боку, випадки фінансових махінацій, що почастішали, або ж провали ICO недобросовісних проєктів ставили під удар громадську думку про безпеку криптовалюти, і регулювання може стати тим механізмом, що посилить довіру користувачів до криптосектору. Тому учасники ринку з розумінням ставляться до стандартів KYC/AML у криптовалютних операціях, позитивно оцінюють вплив GDPR на криптовалюти та сприймають кроки урядів з регулювання сегмента як закономірний і виправданий процес.
За фактом, регулятори, з самого моменту появи криптовалют у 2009 році, намагаються підвести під ринок, що стрімко розвивається, законодавчу базу. Децентралізована суть і новітні технології, що постійно підживлюють сектор, розривають шаблони, порушуючи традиційний порядок речей для централізованих систем управління. Комерційне застосування криптовалют має дедалі більший вплив на фінансові процеси у світовій економіці. З кожним роком ринок цифрових активів впроваджує нові віяння, за якими з тим чи іншим ступенем успіху можуть наздогнати уряди й міжнародні комітети.
Чому регулювання криптовалют таке важливе
Криптовалюти набули статусу повноцінної галузі в глобальній фінансовій системі. Вони справляють дедалі суттєвіший вплив як на економіку окремих держав, так і на світові фінанси, тому прозоре правове регулювання має важливе значення. Завдяки йому держави, банки, компанії, інвестори та трейдери знатимуть правила гри, і їхня взаємодія у сфері цифрових активів набуде більш конструктивного та продуктивного характеру.
Регуляторні рамки для криптовалют покликані, насамперед, допомогти у вирішенні таких завдань, як:
Криптовалюти та державне регулювання у 2023 році
Минулий рік був ознаменований значною кількістю претензій регуляторів до професійних учасників ринку. Протягом усього року найбільші криптовалютні біржі (Coinbase, KuCoin, Bittrex, Genesis, Kraken, Gemini тощо) перебували у взаємодії з владою, захищаючи свої інтереси під час вирішення суперечок. Вони були викликані, в основному, невизначеністю законодавчої бази й не припинюваним посиленням тиску. Найбільше дісталося Binance: юристи криптобіржі відбивалися від претензій регуляторів по всьому світу, в різних юрисдикціях. Американські регулятори почали серйозний пресинг на платформу після сумнозвісного краху FTX, висунувши претензії з низки істотних питань, що стосуються життєдіяльності компанії. Також одне з розслідувань було ініційовано Мін’юстом, що призвело до серйозних репутаційних втрат, оскільки переводило розгляд у політичну площину. Воно стосувалося підозр за фактом порушень санкційних обмежень проти рф.
Ситуація в США
У 2023 році SEC (Комісією з цінних паперів і бірж) і CFTC (Комісією з торгівлі товарними ф’ючерсами) було порушено загалом понад 200 виконавчих проваджень проти криптовалютних компаній. Варто зазначити, що до кінця року регулятори неодноразово зазнавали фіаско на своєму терені, особливо під час розгляду претензій до Ripple і Grayscale.
Регулювання криптобірж і криптопроєктів у США набуло останнім часом настільки жорсткого характеру, що менеджменти деяких платформ стали щільніше подумувати про зміну юрисдикції. Зокрема, CEO CoinBase Брайан Армстронг заявив, що він допускає відхід з американського ринку. У платформи склалися напружені відносини з SEC, і у відповідь на претензію Комісії CoinBase заявила про «готовність захищатися» і зажадала внести ясність у процедури регулювання, заявивши, що США відстають від інших країн. Подібні повідомлення надходили також від CEO Circle, Джеремі Аллера, який назвав правозастосовчі дії щодо платформи основним фактором зниження капіталізації USDC (на 30% за шість місяців). Топ-менеджер прогнозує, що на тлі ухвалення Європарламентом законопроєкту MiCA і створення сприятливих умов для криптосектору в Гонконзі та країнах Близького Сходу, США може втратити лідируючі позиції. Також, на думку CEO Ripple Бреда Гарлінгхауса, Європа, ОАЕ, Сінгапур і Великобританія пропонують більше ясності в законодавстві про криптовалюти та більш сприятливе регулювання в галузі.
Американський криптосектор отримує підтримку і з боку політиків: кандидат у президенти США 2024 року Роберт Френсіс Кеннеді-молодший, затятий прихильник криптовалюти, у планах якого перевести держбюджет на блокчейн у разі перемоги на виборах, піддає жорсткій критиці SEC за оголошену «війну проти криптовалют».
Європейський Союз
Поки що ситуація складається таким чином, що країни Європейського союзу пропонують криптовалютним компаніям більш сприятливі умови. Навесні 2023 року Рада ЄС схвалила регламент MiCA (Markets in Crypto-Assets), який експерти оцінюють як якісний стрибок у крипторегулюванні. Правила MiCA являють собою нормативну базу для міжюрисдикційного нагляду за криптовалютами й пов’язаною з ними діяльністю на всій території Євросоюзу. Вони формують базу для регулювання криптовалют у ЄС, об’єднуючи між собою законодавчі норми окремих країн-учасниць Європейського союзу і створюючи баланс між інноваціями та зменшенням ризиків. Цей звід документів є фундаментом для закріплення блокчейну та криптовалют у європейській фінансовій системі та замінює розрізнені національні норми регулювання. Емітенти та постачальники послуг у галузі повинні будуть привести свою діяльність у відповідність до MiCA протягом 2024 року.
«За підсумками дослідження DLNews, на кінець минулого року перше місце за привабливістю для криптокомпаній під час реєстрації з країн ЄС посідала Польща (938 фірм із 2000), далі ─ Литва, на території якої зареєстровано 466 криптофірм. Основним їхнім конкурентом вважається Франція: на думку експертів, французьке законодавство має всі шанси на адаптацію до норм MiCA задовго до набрання правилами чинності.»
Регулювання криптовалют в Азії
Тоді як влада КНР продовжує вважати, що криптовалюти «порушують економічний і фінансовий порядок» (у Китаї з 2021 року діє повна заборона на використання криптовалют), її сусіди продовжують вживати заходів для розвитку сектору і створювати сприятливі умови для інвестування та ведення бізнесу.
Глобальне регулювання
Якщо подивитися із загальносвітового погляду, то, згідно з нещодавнім звітом PwC, 42 юрисдикції 2023 року реалізовували ініціативи у сфері регулювання крипторинків. За даними консалтингової компанії, з них 23 країни затвердили комплексну законодавчу базу (загальні правила для криптовалют і окремо стейблкоїнів, KYC/AML-стандарти, правила ліцензування, податки та заходи для дотримання вимог FATF). Якщо розглядати криптовалютні закони за країнами, не згаданими вище, то тільки Багами, Кайманові острови, Маврикій, Сінгапур і ОАЕ мають комплексне криптовалютне законодавство, яке зачіпає ключові аспекти.
Водночас такі країни, як Бангладеш, Болівія, Марокко, Ірак, Єгипет, Непал, Катар, Туніс, Домініканська Республіка, Афганістан, Китай, Північна Македонія, Гана, Алжир і Кувейт повністю заборонили криптовалюту. Обмеження використання криптовалют або їх заборона пов’язані, як правило, з потребою уряду контролювати приплив капіталу або з бажанням захистити традиційні фінансові інститути.
Україна
МВФ очікує від України оновлену версію законодавства про регулювання цифрових активів, розробкою якого НКЦПФР і Мінцифри займаються протягом останніх кількох років, до кінця грудня 2024 року. Впровадження регулювання криптовалютного ринку також є одним із пунктів Національної стратегії доходів України на 2024-2030 рр. Наразі в процесі обговорення та отримання консультацій європейських партнерів перебувають питання щодо податкового регулювання криптовалют і піднаглядності криптовалютного сектору.
Майбутнє крипторегулювання
Отже, світові тенденції в крипторегулюванні не можна назвати однозначними. З одного боку, аналітики очікують дедалі жорсткішого впливу регулювання на крипторинки. Як мінімум, більшість експертів сходяться на думці, що від США пом’якшення наглядових дій очікувати вже точно не доводиться. Зміни в крипторегулюванні в бік посилення контролю стосуватимуться насамперед питань боротьби з фінансуванням тероризму та відмиванням грошей. Додаткові складнощі для учасників американського ринку створюються також великою кількістю наглядових інститутів (як на рівні окремих штатів, так і федеральному).
Таким чином, найімовірніше, ЄС зі стандартами MiCA стане полігоном, першою значною світовою юрисдикцією, на базі якої відточуватимуть скоординовану, одноманітну і виважену модель регулювання криптовалютного сектору та оцінюватимуть наслідки регулювання для інвесторів, трейдерів і DeFi-платформ. І подальші глобальні ініціативи в крипторегулюванні базуватимуться саме на європейському досвіді.
Також очікується, що регуляторні виклики для криптовалют сприятимуть формуванню надійнішого та стабільнішого криптовалютного ринку, підвищенню кібербезпеки та створенню ефективнішого середовища для діяльності, пов’язаної з цифровими активами.
Дякуємо за увагу!
AnyExchange ─ обмінник , за допомогою якого ви можете швидко і безпечно конвертувати популярні криптовалюти за найвигіднішим курсом валют і здійснювати грошові перекази по всьому світу.
