Криптофонды во многом определяют ситуацию на глобальном рынке цифровых активов. Они имеют в распоряжении обширные аналитические данные, инвестируют крупные суммы и их движения влияют на общий вектор развития всей отрасли.

Трейдеры и инвесторы ориентируются на их портфели при выборе собственной стратегии, ведущие аналитики на базе их отчетов составляют прогнозы по отдельным криптовалютам и рынку в целом.

В этой статье мы рассмотрим основные принципы функционирования криптофондов, их место в текущей ситуации и перспективы на будущее.

Принципы работы криптовалютных фондов

Криптовалютные инвестфонды отличаются от традиционных лишь тем, что в портфелях активов, которые они берут в управление, присутствуют криптовалюты. Портфель криптофонда может состоять как только из цифровых активов, так и из комбинации традиционных финансовых инструментов с криптовалютами или их производными. 

Другими словами, криптофонд — инструмент коллективного инвестирования, который в зависимости от своей стратегии и риск-профиля аккумулирует на балансе различные активы и распоряжается ими. В случае с криптовалютными фондами инвестиции направляются в проекты, базирующиеся на блокчейн-технологиях. 

Пулом собранных активов распоряжается управляющая компания. Управляющие криптофондами получают комиссионное вознаграждение, выраженное в процентах от прибыли или же от суммы средств в управлении (AUM, Assets Under Management).

Большинство криптофондов представлено относительно небольшими командами, сформированными из специалистов высочайшего класса. По данным Crypto Fund Research, около 50% криптофондов имеют в штате не более пяти сотрудников, и лишь в 7% из них количество специалистов превышает 25 человек.

Главной целью криптофондов является эффективное управление активами с целью обеспечения максимизации доходности и минимизации рисков.

Базовые задачи криптовалютных фондов:

• анализ активов и выявление наиболее перспективных;
• формирование инвестпортфеля;
• определение стратегии управления криптоактивами;
• оценка рисков. 

Крупные фонды имеют высокий порог входа и предназначены для институциональных инвесторов в криптовалюты. Они выполняют роль необходимых посредников для крупных, полностью легализованных публичных компаний (в большинстве стран подобные субъекты не могут инвестировать в криптопроекты напрямую). 

Фонды с более демократичными условиями ориентируются на розничных инвесторов, которые хотят вкладывать деньги в криптовалюты, но не знают как. 

Взаимодействие с инвестфондами избавляет мелких инвесторов от необходимости изучать криптовалютные индексы, проводить анализ данных блокчейнов и вникать в специфику рынка. Им достаточно провести мониторинг криптофондов, изучить их отчетность и сделать свой выбор.

Разновидности криптовалютных фондов

Существует много классификаций криптофондов. Давайте рассмотрим основные из них.

По доступности

По данному параметру криптофонды подразделяются на два вида:

• Закрытые. К ним относятся фонды с максимальными порогами входа и ограниченным количеством долей. Они аккумулируют миллиардные активы и доступны только для квалифицированных инвесторов. 
• Открытые (или публичные). Этот тип фондов доступен широкому кругу инвесторов. Публичные фонды криптовалют могут быть как регулируемыми (с правом торговли на биржах), так и нерегулируемыми.

По направлению вложений

Основная масса криптофондов подразделяется на две категории:

• Венчурные. Фонды венчурного капитала нацелены на участие в криптостартапах с очевидным потенциалом роста. Подобные организации предпочитают инвестировать в большое количество проектов минимально-оптимальными суммами. Так как риски вложений на ранних стадиях высоки, в случае неудачи одного проекта потери будут компенсироваться успешностью другого. Инвестфонды подобного типа функционируют на принципах долгосрочного инвестирования, так как проектам требуется время для полноценной реализации идей. 
• Хедж-фонды. Для них характерно краткосрочное и среднесрочное инвестирование. Хедж-фонды работают с инвестициями в цифровые активы, используя для этого сложные и зачастую агрессивные стратегии для увеличения прибыли и снижения (хеджирования) рисков. Они требуют от инвесторов высокой степени доверия, так как редко ведут прозрачную деятельность и используют трейдинговые инструменты, которые находятся за пределами понимания владельцев капитала. Можно сказать также, что риски и доходность криптофондов этого типа — прямо пропорциональные величины. Комиссионные вознаграждения в таких фондах  — самое высокие, так как управление ими требует от специалистов высочайшей квалификации. 

В настоящее время, по данным аналитической компании Crypto Fund Research, в мире насчитывается 874 криптовалютных фонда, 421 из которых относятся к венчурным, а 399 являются хедж-фондами. Около 40% из них управляют активами объемом менее $10 млн, крупнейшие же распоряжаются ресурсами свыше $100 млн (таких 60 на рынке, в их числе Pantera Capital, Grayscale, a16z, Polychain Capital, Galaxy Digital Assets, Bitwise). 

Также существуют гибридные криптофонды, классифицируемые по какому-либо отдельному признаку. Например, они могут характеризоваться как:

• индексные, функции которых заключаются в пассивном отслеживании индексов и сопоставления с ними активов в портфеле. Такие организации подходят неторопливым инвесторам, которые хотят получать предсказуемую прибыль, не страдать от волатильности рынка криптовалют и заодно не переплачивать комиссии. 
• тематические, которые фокусируются на определенном направлении: искусственный интеллект, NFT, токенизация активов реального мира (RWA), доказательство с нулевым знанием (ZKP), анонимные цифровые активы, GameFi и т.д. Подобные криптофонды предназначены  для инвесторов, увлеченных какой-то темой и уверенных в том, что активы в выбранной нише будут только расти в цене. 

Инвестиционные стратегии криптофондов

Инвестиционная стратегия криптофонда — это совокупность мер по достижению поставленных финансовых целей за счет эффективного управлению активами с учетом толерантности к риску и временного горизонта инвестирования. 

Инвестиционные и трейдинговые стратегии криптофондов разнятся в зависимости от вида фонда, волатильности рынка, применяемых технологий и других параметров. 

Примеры применяемых стратегий:

• Активная (агрессивная). Подразумевает высокую торговую активность на биржах и краткосрочное инвестирование с применением всех присущих криптотрейдингу инструментов.
• Пассивная. Стратегия “купи и держи” (“Buy&Hold”). Представляет собой формирование криптопортфеля и долгосрочное инвестирование с ожиданием получения прибыли в будущем.
• Фиксированная. Фонд действует четко в рамках определенной стратегии, детали которой известны инвесторам. С одной стороны, это вызывает доверие, с другой стороны, высокий уровень прозрачности повышает риски копирования или использования избранной стратегии в неблаговидных целях.
• Гибкая. Фонд находится в перманентном процессе пересмотра/корректировки стратегии и ребалансировки портфеля. Публичные данные криптофондов такого типа содержат минимум информации. Подобная завуалированность может настораживать инвесторов, которым остается только изучать финансовые отчеты криптофондов и фиксировать прибыль.  Однако, основная мотивация, которой здесь руководствуется компания, управляющая активами — препятствование копированию интеллектуальной собственности. Ведь на нее затрачиваются огромные трудовые, технологические и денежные ресурсы.

Преимущества и недостатки криптовалютных фондов для инвесторов

Преимущества 

1. Грамотная диверсификация портфеля. Благодаря взаимодействию с профучастниками рынка, инвестор получает доступ к широкому диапазону криптовалют, токенов и проектов. Из них профильными специалистами формируется криптопортфель с использованием максимально точных данных фундаментального и технического анализа для прогнозирования.
2. Команда специалистов высокого уровня. Инвестор, прямо инвестирующий в криптовалюты, едва ли может обладать всем спектром знаний и навыков, присущим группе профессионалов, из которых состоит менеджмент криптофонда. 
3. Экономия времени и отсутствие технических неудобств. С инвестора снимается груз решения операционных вопросов, связанных с проведением сделок, хранением и обеспечением безопасности цифровых активов.
4. Повышение ликвидности. Фонды имеют доступ к различным рынкам и поставщикам ликвидности и могут торговать большими объемами, оптимизируя прибыль.

Недостатки

1. Волатильность. Криптофонды как таковые подвержены риску повышенной волатильности, которая оказывает существенное влияние на криптовалютный рынок.
2. Высокие комиссии. Они могут ощутимо ухудшать показатели прибыльности вложений, особенно в долгосрочной перспективе.
3. Риски безопасности. Хакерские атаки или технические сбои могут стать причиной потери активов фонда.
4. Неопределенность регулирования. В условиях формирования глобального законодательства о цифровых активах, криптофонды находятся в несколько “подвешенном” состоянии относительно требований по лицензированию, налогообложению и отчетности.
5. Недостаточная прозрачность. Анализ портфелей криптофондов может быть затруднен недостатком публичной информации об их деятельности. Это повышает риски контрагента и может повлечь за собой финансовые потери.

Текущая рыночная ситуация и прогнозы для криптофондов

По данным недавнего отчета аналитиков Crypto Insights Group, управляющие инвестфондов “демонстрируют один из самых высоких показателей криптооптимизма, невзирая на политические риски и неоднозначные макроэкономические сигналы”. Профессиональные участники рынка в большинстве своем (более 55%) не переживают об итогах предстоящих выборов Президента США. Оптимистическим настроениям также способствовало повышение вероятности долгожданного уменьшения ключевой ставки ФРС уже в ноябре: она оценивается в 95% после октябрьской публикации отчета по рынку труда, свидетельствующего об устойчивости американской экономики. Так что в сентябре-октябре аналитики уже зафиксировали рост притока капитала и позитивные движения в криптофондах после относительно тихого лета.

Также позитивной новостью этой осени стала финализация рекомендаций по запуску токенизированных акций фондов денежного рынка. Они уже переданы в CFTC и ожидают одобрения до конца текущего года. Эти перспективы определенно взбодрили крупных игроков на рынке криптовалют, таких, в частности, как BlackRock и Franklin Templeton. Принятие этого документа позволит им использовать токенизированные акции своих фондов в качестве залога. Эксперты сулят радужные перспективы сегменту токенизированных акций: по данным аналитиков McKinsey & Company, его капитализация достигнет объема в $2 трлн к 2030 году. И основным фактором роста станет именно влияние институциональных инвесторов, для которых инструменты токенизации представляют особый интерес.

Если говорить о сегменте в целом, то по данным отчета Bernstein, к середине 2025 года объем средств под управлением криптофондов достигнет $190 млрд. По их мнению, «крипторынок находится на пороге беспрецедентного институционального внедрения». Для сравнения — AUM криптофондов на конец 2023 года достиг показателя в $51,04 млрд, что на 108% больше, чем в 2022. Так что эксперты прогнозируют сохранение позитивной динамики.

Спасибо за внимание. Ориентируйтесь на ведущие криптофонды и инвестируйте выгодно!

AnyExchange — обменник, с помощью которого вы можете конвертировать популярные криптовалюты по самому выгодному курсу и совершать денежные переводы по всему миру.