Децентрализованные биржи — эволюционная ветвь торговли криптовалютой. В отличие от традиционных криптобирж, они обладают всеми сильными сторонами децентрализованных систем, такими, как отсутствие посредников, анонимность и безопасность. В то же время, у них есть определенные особенности, которые для некоторых пользователей могут выглядеть как недостатки. 

В нашей статье мы расскажем о плюсах и минусах децентрализованных бирж, о ключевых отличиях между DEX и CEX, а также о том, в каких случаях стоит выбирать биржевую платформу того или иного типа.

Базовые различия централизованных и децентрализованных криптовалютных бирж

Криптовалютная биржа — такой же организатор торговли, как и традиционные биржи, на которых происходят сделки по покупке и продаже активов. Только вместо привычных акций, облигаций и опционов криптобиржи дают возможность торговать цифровыми активами, применяя технологии блокчейн, инструменты DeFi и другие инновационные технологии, пришедшие в финансовый мир после создания первой криптовалюты. 

Современные криптовалютные биржи делятся на два основных вида, исходя из механизма управления: централизованные (CEX, Centralized Exchange) и децентрализованные (DEX, Decentralized Exchange).

Основным различием между CEX и DEX платформами является то, что в первом случае роль биржа формально и процедурно выполняет функции посредника, а во втором сделки проводятся напрямую. Централизованная биржа — это компания, которая берет на себя обязательства перед покупателем и продавцом по проведению сделок, получает доход за предоставление посреднических услуг и отвечает перед государственными органами за соблюдение действующего законодательства. CEX полностью обеспечивает процесс сделки, идентифицирует пользователей, хранит их приватные ключи и гарантирует сохранность их средств. Что касается децентрализованных бирж, то они представляют собой торговые площадки для P2P-торговли, при которой участники совершают сделки без участия третьих сторон, несут персональную ответственность за сохранность своих приватных ключей и могут рассчитывать на полную анонимность.

Централизованные биржи (CEX) и их особенности

Централизованные биржи появились раньше своих децентрализованных собратьев, их представлено больше на рынке, и они, как исходит из их названия, имеют централизованное управление. Компания-собственник создает платформу, на которой пользователи регистрируют аккаунты, проходят процесс верификации, пополняют баланс биржевого кошелька и совершают торговые операции, оплачивая комиссии за сопровождение сделок. 

CEX предлагают большой выбор криптовалют и работают с фиатом, проводя торги на базе биржевого стакана, отображающего заявки на покупку и продажу определенной торговой пары. Если ликвидность падает по причине несовпадения ценовых заявок на покупку и продажу, в игру вступают маркетмейкеры (компании, специализирующиеся на обеспечении торговой активности в интересах биржи). 

Помимо управления торговыми операциями, централизованная биржа берет на себя хранение активов пользователей. Это упрощает процессы трейдинга, однако одновременно с тем вносит элемент риска безопасности — централизация консолидирует защиту активов всех пользователей в пределах одной кастодиальной системы. 

Наиболее известными централизованными криптобиржами являются такие платформы, как Coinbase, Binance, Bybit, OKX, Kraken: Bitfinex и Gemini.

Сильные стороны CEX:

• Простота использования. Централизованные биржи предлагают простые пользовательские интерфейсы, облегчая процессы взаимодействия и не требуя особых навыков и знаний в тонкостях проведения транзакций.
• Многофункциональность. Крупные платформы предоставляют широкие возможности для трейдинга: большое количество криптовалют в листинге, обширный перечень фиатных валют в торговых парах, опции по работе с инструментами DeFi, маржинальная торговля, права на участие в аирдропах и IEO.
• Соответствие регуляторным нормам. На CEX распространяются требования действующего законодательства, как на организации, предоставляющие услуги в сфере цифровых активов. Это обеспечивает правовую защиту пользователей. Во многих юрисдикциях они подлежат лицензированию, требования по KYC и AML на большинстве централизованных торговых криптоплатформ являются минимально обязательными. Чем больше пользователь предоставляет информации (личных и банковских данных) — тем больше возможностей он получает при взаимодействии с сервисом. 
• Высокая ликвидность. Большое количество участников, привлечение маркетмейкеров и активные процессы торговли предопределяют высокую скорость и корректное выполнение заявок. 
• Наличие служб клиентской поддержки. Клиенты CEX имеют возможность оперативного взаимодействия с менеджерами площадки.

Недостатки и риски использования централизованных бирж:

• Централизованное управление. Аккаунт может быть заблокирован по инициативе контролирующих органов или самой биржи, оператор может прекратить деятельность по своему усмотрению и т.д.
• Комиссии. Их размер и вариативность зависит от потребностей и решений собственников платформы.
• Ограничения, налагаемые регуляциями. Перечень криптовалют в листинге или наличие тех или иных услуг могут быть ограничены из-за законодательных требований.
• Риски безопасности. Централизованное хранение повышает риски крупных атак на платформу. Громкие кражи и взломы, такие как на FTX или недавняя атака на Bybit, являются яркими тому свидетельствами. 

Что из себя представляют и как работают децентрализованные биржи 

Децентрализованные биржи являются альтернативой CEX, в которой функции посредника выполняют программные алгоритмы (смарт-контракты). DEX стремятся к полной децентрализации и обеспечивают прямое участие пользователей в процессе торговли.

У DEX нет центрального сервера или компании, контролирующей все торговые операции. Ликвидность DEX обеспечивается пользователями, предоставляющими свои средства для ее поддержания. 

Децентрализованные криптобиржи не имеют прямого доступа к средствам. На DEX криптовалюта для проведения сделок списывается с подключенного кошелька непосредственно во время размещения ордера.

Децентрализованные биржи выступают в роли торговых площадок peer-to-peer, объединяющих покупателей и продавцов через смарт-контракты и при этом не осуществляющих хранение активов и приватных ключей своих клиентов. 

В качестве примеров успешных децентрализованных бирж можно привести такие известные платформы, как Uniswap, SushiSwap, PancakeSwap, dYdX и 1inch. 

Децентрализованные биржи (DEX) и их преимущества

• Безопасность DEX нивелируют риски взлома биржи для пользователей, так как приватные ключи остаются под полным контролем владельцев кошельков. 
• Большой выбор токенов. Децентрализованные биржи располагают большим количеством доступных токенов и добавляют новые монеты в листинг раньше CEX, так как предъявляют к активам менее сложные критерии отбора. 
• Полная анонимность. На DEX нет требований по регистрации и верификации, достаточно иметь криптовалютный кошелек.
• Широкие возможности DeFi. Плотная интеграция DeFi с децентрализованными биржами обеспечивает прямой доступ для пользователей торговых площадок к таким инструментам, как стейкинг, фарминг, программы заимствования и кредитования. Популярные децентрализованные биржи (такие, например, как Uniswap, SushiSwap) интегрируются с сотнями DeFi-платформ.

Недостатки DEX

• Низкая ликвидность. На проведение сделок по справедливой цене может потребоваться больше времени. 
• Ограниченный функционал. Отсутствуют опции по маржинальной торговле и сделкам с фиатными валютами.
• Сложность для новичков. Интерфейсы DEX-приложений имеют существенные отличия от традиционных, что требует изучения и определенных навыков по проведению транзакций с цифровыми активами.
• Отсутствие службы поддержки клиентов. Для решения проблем или уточнения информации могут обращаться только к сообществу, что затягивать получение ответов на интересующие вопросы.

Сравнение DEX и CEX: что выбрать

Итак, помимо степени приверженности идее децентрализации, инвесторы и трейдеры, перед тем, как выбрать между DEX и CEX, принимают в расчет следующие факторы:

• Безопасность на DEX и CEX. Последние годы специалисты по кибербезопасности фиксируют увеличение количества и объемов краж с централизованных платформ. Высокие риски взломов и мошенничества операторов заставляют инвесторов задуматься, стоит ли доверять третьей стороне свои активы. Если вы готовы взять на себя полную ответственность за сохранность ключей и своих цифровых активов, то децентрализованные биржи будут для вас наилучшим выбором. В то же время, кастодиальное хранение против некастодиального является оптимальным решением, если вы только начинаете осваивать криптовалютный трейдинг. 
• Обеспечение приватности. При проведении операций на централизованных биржах вы обязаны проходить процесс личной идентификации. Ваши персональные данные могут быть переданы третьим лицам (в частности, правоохранительным органам). На децентрализованных площадках вы можете сохранять полную анонимность.
• Опыт пользователя на DEX и CEX. Далеко не все DEX-площадки интуитивно понятны новичкам, CEX намного более просты в использовании. Также, если вы делаете первые шаги в торговле на DEX, вам в помощь будет только руководство для новичков и помощь сообщества. A CEX, в свою очередь, предоставляют сервис поддержки пользователей, к которым всегда можно обратиться в случае возникновения затруднений.
• Ликвидность на DEX против CEX. Децентрализованные платформы предоставляют более низкую ликвидность, чем централизованные. Однако, для тех, кто хочет инвестировать в молодые перспективные проекты на ранних стадиях, DEX будут наилучшим выбором — они первыми размещают в листинге новые монеты. 
• Поддержка фиата. CEX обычно поддерживают депозиты и вывод в фиате, а DEX — нет. 
• Комиссии на децентрализованных и централизованных биржах. На DEX комиссионные издержки ниже. 
• Регулирование DEX и CEX. Формирование законодательных норм, определяющих правила работы криптобирж, находится в фазе своего развития. С регуляциями в отношении децентрализованных платформ, где за процесс предоставления услуг осуществляют программные алгоритмы, у законодателей возникают определенные трудности, так как в деятельности DEX отсутствуют отдельные физические или юридические лица, к которым можно применять требования. Так что сегодня можно говорить о том, что пользователи CEX более защищены, так как им есть к кому предъявлять претензии в случае нарушения их прав.

Заключение

Будущее децентрализованных бирж зависит от инновационности методов, используемых разработчиками, и вектора глобального законодательного регулирования. 

Выбирая между децентрализованной и централизованной платформой, опирайтесь на свои личные приоритеты. Если вы новичок — используйте CEX. Если вы уже уверенно ориентируюсь в криптовалютном пространстве, вам важен личный контроль и гарантии приватности — тогда выбирайте DEX.

Появление DEX оказало существенное влияние на криптовалютный  рынок. Благодаря тому, что они поддерживают базовые идеи блокчейн-технологии — анонимность, прозрачность, безопасность и независимость от посредников — децентрализованные торговые платформы идеально вписались в криптоэкосистему, получают большую поддержку сообщества и продолжают свое развитие. 

Благодарим за внимание. Обменивайте безопасно и выгодно!

AnyExchange — обменник, через который вы можете конвертировать популярные криптовалюты по самому выгодному курсу. На площадке также доступны быстрые и анонимные денежные переводы по всему миру.