Стейблкоины: Развитие, вызовы и роль в экосистеме

Инвестиции в криптовалютные фонды: возможности и риски для институциональных инвесторов

Приход институциональных инвесторов в криптовалютный сектор — значимое событие, во многом определяющее его судьбу. Высокий или низкий интерес к цифровым активам со стороны компаний, профессионально осуществляющих инвестиционную деятельность, прямым образом влияет на ликвидность и показатели роста криптовалютного рынка.

В этой статье мы рассмотрим тему инвестиций в криптовалютные фонды, возможностей для институциональных инвесторов, предлагаемых сегодня рынком, а также перспектив институционального капитала в криптовалютном сегменте глобальной финансовой системы.

Понятие криптовалютного фонда

Что такое криптовалютный фонд? Это инвестиционный фонд, осуществляющий коллективные инвестиции в цифровые активы, технологические разработки и смежные проекты в криптовалютном секторе. Его цель — обеспечить максимальный доход инвесторам за счет грамотного управления их капиталом.

Крупные криптофонды работают для крупных инвесторов, предлагая высокий порог входа, внушительные и стабильные ставки прибыльности, а также сопутствующее обслуживание. Более мелкие выступают посредниками для розничных вкладчиков, которые не готовы инвестировать в крипту самостоятельно по причине отсутствия желания, времени или опыта.

В чем важность интереса институциональных инвесторов к рынку цифровых активов

Обеспечение стабильности. Криптовалютные инвестфонды насыщают финансовые рынки большим объемом капитала, который смягчает волатильность и стабилизирует ситуацию.

Профессионализация. Институциональные инвесторы предъявляют повышенные требования, привносят новые стандарты и процедуры в отрасль, делая ее более адаптивной, квалифицированной и эффективной.

Улучшение репутации и повышение доверия. Взаимодействие сектора цифровых активов с авторитетными институциональными фондами с солидным капиталом помогает преодолеть недоверие и создать позитивный имидж в глазах регуляторов и общественности.

Ситуация в сегменте

Первый криптовалютный фонд — Metastable Capital — появился еще в 2014 году. Однако мир традиционных финансов и крупного капитала неохотно и медленно признавал жизнеспособность и целесообразность инвестирования в цифровые активы. И в течение последующих нескольких лет в мире насчитывалось не более нескольких десятков инвестфондов, работающих с криптовалютами. Бум популярности цифровых активов в 2016-17 годах создал почву для активного выхода на рынок криптовалютных инвестиционных фондов. И в только за 2017 год было создано около 300 компаний. Сногсшибательная потенциальная прибыльность в сотни и тысячи процентов, а также малая конкуренция на фоне низкой доходности традиционных активов привлекала институциональных инвесторов. Далее темпы роста количества криптофондов замедлились, однако объемы их вложений выросли в разы. Несмотря на общий рост объемов активов в управлении криптофондов в прошлом году, основные средства все так же распределены среди крупнейших игроков, таких как a16z (Andreessen Horowitz), Pantera Capital, Sequoia Capital, Framework Ventures и других:

Pantera Capital — крупнейший инвестфонд с $5 млрд под управлением, осуществляющий инвестирование в криптовалюты и блокчейн-проекты с 2013 года.

Polychain Capital — работает с 2016 года, применяя активные стратегии управления капиталом. По данным Комиссии по ценным бумагам и биржам, объем активов под управлением Polychain составляет более $ 1 млрд.

Andreessen Horowitz (a16z) — крипто-хедж-фонд, основанный в 2009 году. Основное направление инвестирования — блокчейн и web3-проекты. Общий объем криптовалютных инвестиций компании превышает $7 млрд.

По данным Crypto Fund Research, по состоянию на начало 2024 года в мире насчитывается 868 криптофондов с офисами в более чем 85 странах мира. Криптофонды, львиную долю из которых составляют хедж-фонды (их 421) и венчурные фонды (их 417), управляют активами на сумму около $70.1 млрд.

Более половины из них географически сосредоточено в Северной Америке (преимущественно в США), а также в Европе и Азии — по 20% от общего числа.

Виды криптовалютных фондов

Обычно криптовалютные фонды классифицируются по уровню доступа и типу вложений.

По уровню доступа

По этому критерию криптофонды делятся на:

Закрытые или частные. С таким уровнем доступа работают “киты” среди инвестфондов. Они имеют фиксированную структуру капитала, аккумулируют миллиарды долларов и привлекают исключительно квалифицированных инвесторов.

Открытые. Это фонды с нефиксированным капиталом, открытые розничным инвесторам. Они бывают регулируемые и биржевые (ETF, с возможностью торговли на бирже).

По типу вложений

По данному параметру различают следующие основные категории:

Хедж-фонд. Это фонд, управляемый профессионалами в интересах инвесторов с целью максимизации доходов с одновременной минимизацией рисков и гарантиями безопасности.

Венчурный фонд. Специализируется на раннем инвестировании в перспективные криптопроекты для обеспечения максимального дохода в будущем.

Криптовалютные ETF (Exchange-Traded Funds)

Эта разновидность инвестиционного фонда в последнее время на слуху в связи с тем, что рынок ожидал, разрешит ли SEC спотовую торговлю биткоином ETF. Это событие послужило серьезным катализатором роста криптосегмента через приток дополнительного капитала от расширенного круга инвесторов. Давайте рассмотрим этот тип криптофондов подробнее.

ETF — криптовалютный фонд с динамичной системой выпуска акций, размещаемых в открытом доступе на фондовой бирже. Компания инвестирует в криптовалюту, а затем продает долю портфеля. Для покупки акций инвестор открывает брокерский счет, через который может приобрести акции ETF. Ему не нужно создавать кошелек и хранить криптовалюту. Акции ETF могут эмитироваться или погашаться в зависимости от рыночного спроса, чем обеспечивается соответствие цены ETF реальной стоимости актива.

Этот инструмент имеет дополнительную привлекательность, так как ETF регулируется законодательством о ценных бумагах и несет ответственность за сохранность криптоактивов. В январе 2024 Комиссия по ценным бумагам дала добро на торговлю на основных биржах 11 спотовым биткоин-ETF. Объемы торгов поражали. Например, ежедневный объем торгов по одному только IBIT превышал $1 млрд. Спотовый биткойн-ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock получил под управление активы на сумму около $10 млрд за полтора месяца.

Американский регулятор более десяти лет не давал одобрения на запуск ETF, отслеживающих спотовую цену биткойна. И вот — свершилось. SEC была вынуждена принять положительное решение в пользу спотовых биткойн-фондов после окончательного проигрыша по иску компании Grayscale Investments в апелляционном суде.

Риски криптовалютных инвестиций в ETF

Общие риски волатильности криптовалютных активов.

Инвесторы вкладывают деньги в фонд, а не в актив напрямую. Это ограничивает возможности использования криптовалюты.

Особенности регуляции. Регулирование криптовалютных фондов ETF находится в сфере действия Закона об инвестиционных компаниях 1940 г. (Investment Company Act of 1940), что делает стоимость криптоактивов с учетом налогов более восприимчивой к решениям SEC.

Преимущества криптовалютных фондов ETF

Спотовые биткоин-ETF предоставляют доступ к рынку биткоинов через традиционные фондовые биржи. Это — инновация в криптовалютных инвестициях и важный шаг для интеграции цифровых активов в классическую финансовую систему.

Прозрачность криптовалютных фондов ETF. Доступ к активам без прямого владения и прозрачность цен в режиме реального времени. Это удобно для институциональных инвесторов, предпочитающих пассивные стратегии.

Привычное регулирование. Институциональные инвесторы привыкли к работе на традиционных биржах в определенных законодательных рамках. Допуск спотовых биткоин-ETF на Нью-Йоркскую фондовую биржу и NASDAQ действует на инвесторов успокаивающе, повышает их доверие к крипторынку и является маркером усиления влияния криптовалют на традиционные финансовые рынки.

Криптовалютные хедж-фонды (Hedge Funds)

Этот тип фондов также зарабатывает деньги на повышении стоимости активов, но акции на торги на фондовой бирже не выставляет. Они обычно доступны только квалифицированным инвесторам, и предполагают высокий порог входа: от $5 млн в американских хедж-фондах, и примерно от $100 тыс. в офшорных зонах. В отличие от ETF, они не так жестко регулируются. Организации подобного типа уполномочены управлять активами как частных, так и институциональных инвесторов. Хедж-фонды применяют активные подходы к управлению криптовалютными активами и предлагают высокую доходность.

Преимущества крипто-хедж-фондов

Высокий профессионализм в управлении активами. Изначально ориентированные на хеджирование рыночных рисков, хедж-фонды со временем стали демонстрировать предпочтение все более агрессивным и высокодоходным стратегиям, предполагающим более высокую степень риска. Люди, управляющие крипто-хедж-фондамы должны обладать высочайшей квалификацией и внушительным опытом.

Отличная применимость при диверсификации. Диверсификация портфеля через криптовалюты при участии в хедж-фонде дает возможность повысить ликвидность в криптовалютных инвестициях и общую доходность от инвестирования.

Безопасность инвестиций в криптовалюты. Взимая высокие комиссии, крипто-хедж-фонды, профессионально занимающиеся снижением рисков, разделяют ответственность с инвесторами и обеспечивают максимальную безопасность вложений.

Недостатки

Высокие комиссии. Комиссии хедж-фондов складываются из вознаграждения за управление (обычно в пределах 1-4%, в среднем — около 2%) и комиссии с дохода (в стандартных случаях около 20%, иногда — до 50%). При этом, комиссия рассчитывается по итогам года с учетом налоговых аспектов криптовалютных фондов и за вычетом компенсации убытков за период.

Высокий порог входа. Взаимодействие с этим типом фондов требует внушительных капиталовложений.

Настроения и перспективы

Примечательно, что согласно данным Crypto Fund Research, что несмотря на свою переменчивость из года в год, историческая доходность криптофондов стабильно опережает доходность биткоина.

Ранее институциональные инвесторы могли осторожничать при рассмотрении криптовалют как альтернативных инвестиций из-за ограничений регуляторов. Но теперь спотовые биткоин-ETF открыли им доступ на рынок США, который управляет средствами на сумму более $6 трлн. Такая ликвидность бесспорно повлияет на стратегии управления капиталом и привлечет больше институциональных инвесторов. Также нельзя не отметить все более существенную роль технологии блокчейн в фондах при оптимизации процессов управления активами, позитивно влияющую на сегмент.

На начало второго квартала 2024 года эксперты отмечают усиление оптимизма в отношении цифровых активов у инвестфондов в сравнении с прошлым годом. Согласно данным The Block, 74% институциональных инвесторов, владеющих криптовалютами, планируют нарастить вложения в ближайшее время, а 13% из них планируют “существенно” увеличить капитал в криптовалютах. Еще более позитивные настроения присутствуют в отношении инвестиций в криптовалюты в более долгосрочной перспективе: 92% респондентов расценивают перспективы отрасли как “заманчивые” на ближайшие пять лет.

Благодарим за внимание к нашей статье. Вкладывайте деньги безопасно и выгодно!

AnyExchange — обменник , успешно функционирующий на международном финансовом рынке более 5 лет. На нашем сайте можно анонимно и безопасно конвертировать популярные криптовалюты в электронные или наличные деньги по самому выгодному курсу валют . Также наша платформа специализируется на денежных переводах по всему миру.