Правовая неопределенность криптовалют беспокоит инвесторов и трейдеров, правительства стран и международные финансовые организации уже более десяти лет. 

Децентрализованная природа и анонимность растущего криптосегмента уводит все больше капитала в тень и несет в себе повышенные риски отмывания денег, мошенничества и спонсирования терроризма. Государства недополучают деньги от налоговых поступлений, надлежащая защита прав пользователей отсутствует, а криптокомпании не могут подтвердить свою легальность. 

Как обстоит ситуация с регулированием рынка криптовалют сегодня? Какой вектор имеет процесс легализации криптовалют? Каковы тенденции внедрения законодательства о цифровых активах?

Давайте рассмотрим, в каком направлении двигаются сейчас регуляторы в основных юрисдикциях (США и ЕС) и как на это реагируют участники рынка.

В Соединенных Штатах Америки кипят страсти

Судебная и юридическая системы США продолжают активно зарабатывать деньги на многочисленных рассмотрениях громких дел. Американские регуляторы не устают оказывать прессинг на криптовалютные биржи и блокчейн-проекты, а профучастники рынка никоим образом не намерены сдаваться. И на текущий момент создается впечатление, что этой холодной войне нет конца.

Виталик Бутерин интересно охарактеризовал ситуацию с существующим регулированием в США, определив ее как “анархо-тиранию”. Сооснователь Ethereum в своем недавнем посте на Warpcast описал парадоксальность коллизии, в которую контролирующие органы загоняют криптопроекты. Ее феномен заключается в том, что система фактически поощряет сомнительные стартапы с туманными обещаниями, не вводя их в зону правового и финансового контроля. В то время как проекты, предоставляющие четкую информацию о токеномике, распределении прав собственности, расходах, доходах и планах по развитию продукта, сталкиваются с тем, что он классифицируется как ценная бумага и становятся мишенью для регуляторов со всеми вытекающими последствиями. 

“Градиент стимулов, который создает эта "анархо-тирания", в итоге оказывается хуже для сферы, чем просто анархия или просто тирания”, — сказал разработчик. 

Анархия в криптомире, по его мнению, состоит в том, что рынок предоставляет полную свободу действий в привлечении инвестиций “бесполезным” проектам без четких финансовых обязательств. Тирания же проявляется в давлении на добросовестные проекты, стремящиеся к ясности и гарантированности даваемых инвесторам обещаний. 

На самом деле, градус напряжения во взаимоотношениях между SEC (Комиссией по ценным бумагам и биржам США) и криптовалютным рынком приближается к точке кипения. В настоящее время происходит ряд разбирательств, которые могут быть показательными. Профессиональные участники криптосегмента бьются за свои права не на жизнь, а насмерть, применяя все более жесткую риторику.

CEO Messari объявил войну “коррумпированной и контрпродуктивной” SEC

Райан Селкис, основатель и CEO Messari, уже стал сетевой знаменитостью через постоянную и резкую критику американских регуляторов, в которой он не стесняется в выражениях. Топ-менеджер ведущей аналитической платформы заявил, что в ближайшие месяцы начнет войну против “нелегитимной” SEC, назвав ее председателя Гэри Генслера “некомпетентным и коррумпированным”. По мнению генерального директора Messari, SEC пренебрегает своими обязанностями по защите граждан и обеспечению стабильности рынка, подавая в суды на криптокомпании без достаточных на то оснований. 

Райан Селкис представил проект «декларации независимости» Messari от Комиссии, который в ближайшее время доработает и отправит в SEC и Конгресс США. В документе поставлены под сомнение легитимность SEC, а глава Комиссии охарактеризован как «контрпродуктивный и беспомощный чиновник», польза от работы которого стремится к нулю. Гэри Генслер, по словам CEO Messari, служит на благо только себе и сотрудникам агентства, а не пользователей, инвесторов и рынка, выступая в роли враждебного конкурента и “лишнего” органа для регуляции криптовалют. В качестве аргументов для распространения в СМИ, судах и обсуждения в Конгрессе Селкис приводит следующие:

Аналитическая компания Messari планирует составить конкуренцию SEC в предоставлении более качественной и быстрой отчетности и информации по криптовалютным рынкам, которая не будет стоить налогоплательщикам ни цента. Правила отчетности, предлагаемые Селкисом, должны привнести существенные изменения в нормы раскрытия информации для инвесторов, что сделает рынок блокчейна и криптовалют более прозрачным при сохранении всех норм безопасности.

Поговаривают, что он даже создает политическую машину по сбору средств для криптоотрасли, которая может повлиять на исход грядущих президентских выборов. К слову, летом прошлого года СЕО Messari заявлял, что индустрия лишится будущего в США, если Джо Байден будет переизбран на второй срок.

В любом случае, Селкис так или иначе формулирует общие настроения среди профучастников американского рынка, которые устали от чрезмерного давления регулятора, не имеющего достаточного веса в их глазах, и готовы к сопротивлению. Вот как, например, в ситуации продолжающихся судебных баталий с Ripple, которые длятся уже более четырех лет.

Ripple назвала SEC “показушным регулятором” и требует уменьшения штрафа с $2 млрд до $10 млн

В Ripple Labs Inc считают размер штрафа за нарушения законодательства о ценных бумагах необоснованным, а отношение — предвзятым. Юристы эмитента XRP, одной из старейших и известных криптовалют, требуют пересмотреть сумму, так как в действиях компании не было предумышленного мошенничества, инвесторы пострадали незначительно, а сумма штрафа составляет несоразмерно высокий процент от валового объема продаж в сравнении с другими прецедентами. На претензию Ripple регулятор ответил отказом, назвав предложенную цифру “пощечиной”. Представители SEC жаловались в письме судье, ведущей дело: «Ripple не соглашается ни на какие послабления — фактически, Ripple ни на что не соглашается». Одним из возможных компромиссов, по мнению регуляторов, служило увольнение руководства криптокомпании, что в Ripple признали неуместным.

Стюарт Олдероти, главный юрисконсульт Ripple, отметил, что SEC очень любит привлекать внимание прессы и работать на публику: «SEC превратилась в показушный регулятор, гоняющийся за заголовками, а не за качественной регуляцией».

Из громких судебных разбирательств регуляторов против участников крипторынка в США, которые имеют место этим летом, можно привести также следующие:

Тем временем в Европе

Пока в США участники крипторынка продолжают неравную борьбу с контролирующими органами в ожидании осенних президентских выборов, криптокомпании со штаб-квартирами в странах ЕС приводят свою деятельность в соответствие с новыми правилами MiCA. 

30 июня начали действовать нормы, касающиеся стейблкоинов, а полное применение криптовалютных законов MiCA, включая параграфы по токенизации реальных активов, вступит в силу 30 декабря 2024 года. Этот период расценивается как переходный, и не все компании смогут реализовать все необходимые меры для комплаенса с новыми правилами. Это может привести к консолидации рынка, тем более на фоне конкуренции между странами ЕС за получение статуса центра криптоактивности, создающего оптимальные условия для крупных игроков. Уже сегодня можно говорить о том, что MiCA вызывает оптимистические настроения на рынке, в частности, среди институциональных инвесторов.

Circle стала первым лицензированным эмитентом стейблкоинов в соответствии с MiCA

Генеральный директор Circle Джереми Аллер сделал 1 июля заявление о том, что компания первой получила лицензию на выпуск стейблкоинов USDC и EURC в соответствии с нормативной базой ЕС и правилами MiCA. Лицензия подтверждает соответствие новому законодательству в разрезе обеспеченности резервов данного класса активов, соответствия требованиям аудиторов, соблюдением норм безопасности и минимизации рисков, борьбе с финансовыми преступлениями и терроризмом. 

В то же время становится известным, что некоторые биржи планируют прекращать листинг стейблкоинов, не соответствующих обновленным законодательным нормам в Европейской экономической зоне. Речь идет о таких криптобиржах, как Binance, OKX, Bitstamp и Uphold и их потенциальных ограничениях в отношении USDT, EURT, DAI, FRAX, GUSD, USDP и TUSD.

Крупные эмитенты стейблкоинов обеспокоены регламентом MiCA и находятся в стадии обсуждения способов комплаенса с новым законодательством. Основной проблемой для них является “оншорная” обеспеченность резервами. По итогам лета будет ясно, какие компании получат разрешение на работу в ЕС. В зоне наибольшего риска находятся алгоритмические стейблкоины, обеспеченность которых достигается через алгоритмы и смарт-контракты без классических резервов.

Заключение

Крипторынок ЕС претерпевает сейчас существенные изменения и получит самое прозрачное регулирование. Стейблкоины первыми займут легальное положение, и это очень важно, так как бесспорно повысит доверие инвесторов к сектору. 

Фокус криптовалютного регулирования в США сегодня направлен на разрешение конфликтов контролирующих органов с профучастниками сегмента и несколько запаздывает с нововведениями. 

Другие государства, на повестке дня которых стоят вопросы крипторегулирования, скорее всего, будут перенимать успешный опыт стран, находящихся сейчас на стадии тестирования правил MiCA.

А мы будем продолжать наблюдать за эволюционными процессами в ожидании повышения стабильности и надежности глобального криптовалютного рынка.

Спасибо за внимание!

AnyExchange — обменник , с помощью которого вы можете конвертировать криптовалюту по самому выгодному курсу . На нашей платформе также доступны быстрые денежные переводы по всему миру.