Роль стейблкоинов в мировой экономике усиливается вслед за развитием криптовалютного сектора и растущими показателями глобального принятия цифровых активов. 

Стейблкоины как мост между фиатом и криптовалютами объединяют традиционные финансовые системы с миром высоких технологий, представляя собой отдельный класс криптоактивов со своими уникальными характеристиками. 

Как стейблкоины обеспечивают стабильность крипторынка? Что они из себя представляют? Как они связаны с традиционными финансами? В чем их уникальность и преимущества? Ответы на эти вопросы вы найдете в нашей статье.

Что такое стейблкоины и как они работают

Основная характеристика стейблкоинов сформулирована в самом названии монет — "stable coin" — стабильная монета. Ее стабильность является основным отличием этого класса криптоактивов от других криптовалют на рынке, известном своей высокой волатильностью. 

Стабильная стоимость классических стейблкоинов поддерживается фиатными валютами, к курсу которых привязана. Обычно соотношение цены стейблкоина и базового актива колеблется в соотношении 1:1 с минимальной долей погрешности. Стабильные монеты с привязкой к доллару США занимают львиную долю рынка стейблкоинов. Крупнейшая из них — USDT, эмитированная компанией Tether Limited, занимает третье место в мире по капитализации среди всех криптовалют. 

На момент написания статьи, по данным CoinMarketCap, капитализация USDT Tether составляет около $130 млрд.

Этот класс виртуальных монет расценивается как низкорисковый, так как эмиссия стейблкоинов подразумевает обеспечение активами, к которым они привязаны по цене. То есть, если стабильная криптовалюта привязана, например к EUR, то она должна быть обеспечена резервами наличных в банковских депозитариях или достаточными суммами в евро на своем балансе. Если к золоту — то наличие золота (в идеале, в физическом виде), обеспечивающего монету, должно быть представлено по требованию. И именно в обеспеченности резервами и состоит основное преимущество стейблкоинов перед обычными криптовалютами. Рядовые граждане и традиционные финансовые системы относятся к этому классу активов с большим доверием, так как он ассоциируется с наличием гарантий и минимальными рисками. 

В настоящее время власти во всем мире формируют законодательство по криптовалютам, и регулирование стейблкоинов в разных странах имплементируется прежде всего. Компании, осуществляющие выпуск стейблкоинов — первые на очереди у регуляторов по правоприменению. К эмитентам стабильных монет формулируются четкие и достаточно строгие требования касательно их юридической формы, места регистрации, уставного фонда, наличию резервов, публичности и предоставления отчетности. В связи с этим компании, осуществлявшие ранее выпуск стейблкоинов, должны привести свою организационно-правовую форму, операционную и финансовую деятельность в соответствие с новыми правилами. 

Разновидности стейблкоинов

Изучая обзоры популярных стейблкоинов (USDT, USDC, DAI), вы обнаружите, что в них используются разные механизмы обеспечения. В зависимости от подходов к обеспечению, стейблкоины подразделяют на три типа:

1. Обеспеченные традиционными активами. Здесь речь идет об обеспеченности резервов в фиате, в драгоценных металлах, нефти, ценных бумагах. К ним относятся такие монеты, как USDT, USDC, Paxos Gold.
2. Обеспеченные криптоактивами. Резервы формируются из других надежных криптовалют. Ярким примером является стейблкоин DAI, обеспеченный Ethereum и привязанный к USD по цене. 
3. Обеспеченные алгоритмами. Здесь резервы обеспечиваются технологиями, лежащими в основе стейблкоинов, и эмиссия контролируется смарт-контрактами и алгоритмами. При этом подходе алгоритмические механизмы сокращают предложение токенов путем сжигания или выкупа, если их стоимость падает ниже цены отслеживаемой фиатной валюты. В обратной же ситуации выпускаются новые монеты. 

Как стейблкоины влияют на традиционные банки

Связь стабильных криптовалют с традиционными финансовыми системами расширяется и крепнет. Стейблкоины, как инструмент финансовой инклюзии, демонстрируют все большую доступность, включаясь в самые различные процессы в глобальной экономики. 

Например, банки начинают выпускать собственные стейблкоины. Так, в прошлом году французским банком Societe Generale, третьим по величине в стране, был выпущен EURCV с привязкой и обеспечением в евро. Стейблкоин базируется на блокчейне Ethereum и торгуется на известных биржах. EURCV имеет подтвержденные резервы, успешно прошел аудиторскую проверку PwC и используется в различных решениях по управлению корпоративным капиталом.

В августе 2024 года европейский платежный банк Banking Circle со штаб-квартирой в Люксембурге также эмитировал стейблкоин EURI в полном соответствии с новыми требованиями MiCA. 

Криптовалюта все более активно применяется банками как средство для проведения трансграничных платежей. Использование стейблкоинов в международных платежах обеспечивает высокую скорость, безопасность и низкую стоимость транзакций в сравнении с классическими способами перевода средств за границу.

Если говорить о сравнении стейблкоинов и цифровых валют центральных банков (CBDC), то преимущество пока явно на стороне первых. CBDC только планируются большинством стран к выпуску и неизвестно, сколько еще времени потребуется на реализацию подобных проектов и какой функциональностью они будут обладать в итоге. 

Инвестиции в стейблкоины: возможности и риски

Стейблкоины обладают рядом существенных преимуществ перед другими криптовалютами, но и несут при этом определенные риски. Давайте рассмотрим сильные и слабые стороны этого класса цифровых активов.

Преимущества 

• Широкая применимость стейблкоинов в электронной коммерции. Стабильные монеты стимулируют рост электронной коммерции, предлагая удобные, доступные и дешевые платежи. Стейблкоины обладают высокой интегрированностью в торговые сети и, в отличие от других цифровых активов, обладающих высокой волатильностью, обеспечивают ценовую устойчивость. 
• Высокая функциональность в DeFi. Роль стейблкоинов в децентрализованных финансах (DeFi) — огромна. Они присутствуют в большинстве обменных пар на биржах и являются идеальным активом для фиксации (сохранения) стоимости при проведении торговых операций, обмене, кредитовании, стейкинге. 
• Минимизация рисков. Крупные и розничные инвесторы активно используют стейблкоины для хеджирования рисков при формировании инвестиционных портфелей. Они являются своего рода активами-убежищами, обеспечивающими стабильность портфеля при повышении рисков волатильности других активов. В таких случаях инвесторы просто переходят в стейблкоины.
• Ликвидность. Высокая доступность стабильных монет обеспечивает возможность по оперативному проведению транзакций на большинстве торговых платформ. Для осуществления платежей нет необходимости открывать счет в банке, предъявляя документы и проходя бюрократические процедуры. Стейблкоины доступны в любой точке мира, в частности и в регионах, где по разным причинам проводить традиционные банковские операции невозможно.
• Надежность. Близость к традиционным финансовым системам и регулируемость стейблкоинов являются факторами, обеспечивающими высокое доверие пользователей и инвесторов. 

Риски и вызовы, связанные со стейблкоинами

• Зависимость от монетарной политики центробанков. Стейблкоины и денежно-кредитная политика государств, к валютам которых они привязаны, тесно связаны. Центробанки государств имеют монопольное право на эмиссию национальной валюты, так что стабильные монеты могут терять свою устойчивость вслед за инфляцией, ростом безработицы либо под воздействием других макроэкономических факторов. 
• Централизация. Большинство стейблкоинов централизованы, то есть имеют компанию-эмитента. Более того, нововведения в регуляции опосредованно стимулируют отход от децентрализованных принципов стейблкоинов, выдвигая к компаниям все более высокие требования. Это является отступлением от принципов Web3, касающихся демократичности и справедливости децентрализованных систем. 
• Риск контрагента. Только в течение последнего года эмитенты стейблкоинов начали проходить независимые аудиторские проверки и предоставлять более или менее прозрачную публичную информацию относительно резервов для обеспечения. Отсутствие открытой информации или ее недостаточная достоверность снижает доверие инвесторов и создает дополнительные риски.
• Риски регулирования. Стейблкоины привлекают повышенное внимание контролирующих органов, в связи с чем возникают риски раскрытия конфиденциальной информации или блокировки денежных средств.
• Потеря привязки. Депег (депривязка) стейблкоина к базовому активу может привести как к индивидуальным торговым и инвестиционным потерям, так и стать причиной возникновения системных рисков, связанных с ликвидностью или даже платежеспособностью. 

Варианты использования стабильных монет 

В начале осени были представлены результаты исследования по вариантам использования стейблкоинов в мире, проведенного Castle Island Ventures, Brevan Howard, Artemis и Visa Crypto. Аналитиков интересовал вопрос, как еще население нашей планеты использует стейблкоины, помимо трейдинга и инвестиций. 

Изучались юзкейсы жителей развивающихся стран с наиболее высокими показателями реального использования стабильных монет на фоне роста рынка стейблкоинов. Наиболее популярные способы использования стабильных монет включают в себя:

• денежные переводы;
• конвертацию криптовалют;
• расчеты за товары и услуги;
• выплаты заработных плат;
• получение пассивного дохода;
• сохранение средств в условиях инфляции.

Ситуация со стейблкоинами сегодня

На момент написания статьи суммарная капитализация рынка стейблкоинов составляет около $190 млрд. На агрегаторе CoinMarketCap представлено 192 стабильных токена с совокупной капитализацией около $195 млрд.

На этой неделе нидерландская финтех-компания Quantoz объявила о получении финансирования от Kraken и Tether для запуска двух новых стейблкоинов, полностью соответствующих правилам регулирования MiCA. Токены EURQ и USDQ с привязкой к американскому доллару и евро будут выпущены в сети Ethereum. До конца ноября новые стейблкоины появятся на криптобиржах Kraken и Bitfinex. Это событие интересно тем, что еще в конце лета CEO Tether называл MiCA угрозой для стабильных монет на фоне ограничения доступа к “нерегулируемым” стейблкоинам клиентам из ЕС ведущими криптобиржами, такими как OKX, Binance и Coinbase.

В то же время, Tether продолжает демонстрировать внушительные финансовые результаты. Чистая прибыль компании достигла $7,7 млрд с начала текущего года, а стейблкоин USDT используют 330 млн криптокошельков. Консолидированный объем активов достиг исторического максимума в $134,4 млрд, при резервах на обеспечение USDT в $125,47 млрд. Компания отчиталась об инвестициях в такие ключевые отрасли, как искусственный интеллект и возобновляемая энергия. 

Будущее стейблкоинов в финансовой системе

Стейблкоинам, с присущей им универсальностью, высокой применимостью и доверием пользователей мало что может угрожать. Как неотъемлемая часть криптовалютного рынка, они будут развиваться вслед за ним и помимо него, предлагая все более эффективные варианты использования в сравнении с фиатными валютами. 

Благодарим за внимание. Инвестируйте безопасно и выгодно!

Через наш обменник вы можете конвертировать ведущие стабильные монеты и другие популярные криптовалюты в электронные или наличные деньги по самому выгодному курсу валют. Также на AnyExchange.best доступны быстрые и анонимные денежные переводы по всему миру.