Stablecoins (стейблкоины) — это особый вид криптовалют, предназначенный для минимизации волатильности за счет привязки к фиатным деньгам, драгоценным металлам или другим активам. В последние годы популярность stablecoins в мире стремительно растет, а их совокупная капитализация уже достигает сотен миллиардов долларов.

Сегодня стабильные криптовалюты и банки вынуждены сосуществовать в одном финансовом пространстве, где стейблкоины выполняют роль наиболее функциональных цифровых аналогов традиционных денег. Их влияние выходит далеко за пределы криптоиндустрии, затрагивая платежные системы, международные расчеты и даже государственную денежную политику.

В этой статье мы разберемся, действительно ли stablecoins — революция, несущая позитивные изменения в мировую финансовую систему, или же они представляют собой угрозу традиционным банковским структурам. Мы рассмотрим ключевые виды стейблкоинов, их преимущества, риски и влияние stablecoins на традиционные финансы.

Что такое stablecoins

Стейблкоины — это криптовалюты, курс которых стабилизирован за счет привязки к традиционным активам. Их базовая задача и ценность — устранение высокой волатильности, присущей обычным цифровым валютам. Ключевое преимущество стейблкоинов перед другими криптовалютами заключается в том, что за каждым выпущенным токеном стоит реальный актив, будь то фиатная валюта, драгоценные металлы или корзина других криптовалют. Это делает их более надежным инструментом для хранения стоимости, плюс они обеспечивают удобство расчетов, благодаря своей цифровой природе и быстрой оборачиваемости.

Разновидности стейблкоинов

Фиатные стейблкоины

Это — наиболее распространенный тип стейблкоинов, широко используемый для торговли на криптовалютных биржах и международных расчетов. Фиатные стейблкоины:

• Привязаны к традиционным валютам (например, доллару США) и обеспечены соответствующими резервами в банках или других финансовых учреждениях.
• Выпускаются централизованными финтех-компаниями, такими как Tether (USDT), USD Coin (USDC) и Binance USD (BUSD), которые обязуются хранить эквивалентные суммы фиатных денег на своих счетах.
• Их курс обычно поддерживается в соотношении 1:1 с активом привязки, но в моменты рыночных стрессов возможны отклонения.

Стейблкоины, подкрепленные активами

Этот тип стабильных монет обеспечивается любыми другими активами: драгоценными металлами, нефтью или другими материальными ценностями. Ярким примером служат монеты Tether Gold (XAUT) и Paxos Gold (PAXG) — каждый токен таких стейблкоинов соответствует определенному количеству физического золота, хранящегося в сертифицированных хранилищах. Этот вид стейблкоинов привлекает инвесторов, желающих сохранить ценность активов, используя цифровые инструменты вместо физического хранения золота или других ресурсов. В отличие от фиатных стейблкоинов, курс таких активов зависит от рыночной стоимости обеспечивающего ресурса, а не фиатных валют.

Алгоритмические стейблкоины

Они же — децентрализованные стабильные монеты, не обеспеченные резервными активами. Их курс поддерживается с помощью сложных автоматических алгоритмов и смарт-контрактов. Их механизм работает по принципу регулирования спроса и предложения: при росте курса система выпускает новые токены, а при снижении  — сжигает избыточные монеты, балансируя стоимость. В качестве наиболее яркого примера можно привести токен DAI, который обеспечен залоговыми криптовалютными активами (ETH, USDC и др.), а его цена стабилизируется за счет механизма ликвидации и выпуска новых токенов.

Несмотря на все позитивные моменты, обеспечивающие полностью децентрализованной природой этого типа активов, слабой стороной алгоритмических монет является более высокая уязвимость к кризисам ликвидности и повышенные риски потери привязки к целевой стоимости, особенно в периоды рыночных потрясений.

Почему stablecoins набирают популярность?

Централизованные и децентрализованные стейблкоины продолжают завоевывать финансовый рынок, становясь важной частью глобальной экономики. Общий объем рынка стейблкоинов продолжает расти и Tether и его влияние на финансовую систему остается значительным: USDT занимает лидирующую позицию, а его рыночная капитализация превышает $140 млрд. Другие крупные игроки, такие как USDC и DAI, также демонстрируют устойчивый рост.

Пользователи и инвесторы выбирают стейблкоины по двум основным причинам:

1. Низкая волатильность. Одним из главных преимуществ stablecoins является их предсказуемость: они не подвержены резким скачкам курса, как обычные криптовалюты. 
2. Удобство при использовании в международных расчетах и торговле. Они позволяют проводить мгновенные транзакции по всему миру, минуя банковскую бюрократию и высокие комиссии. Правительства, компании и частные пользователи могут использовать стейблкоины для трансграничных переводов и торговли, экономя время и средства. Для сравнения, традиционные международные переводы через банки могут занимать от одного до пяти рабочих дней, а комиссии варьируются от 0,5% до 5% в зависимости от суммы, направления платежа и банка-отправителя. 

Давайте далее рассмотрим преимущества и недостатки стейблкоинов. 

Преимущества стабильных монет, которые расцениваются рынком как революционные

Стейблкоины действительно несут революционные перемены в традиционные финансовые рынки, предоставляя возможности глобального быстрого и недорого доступа к деньгам. 

• Упрощение международных транзакций. Стейблкоины позволяют существенно снизить комиссии и ускорить переводы по сравнению с традиционными банковскими системами. В ряде случаев транзакции занимают всего несколько секунд, что делает стабильные монеты идеально эффективным инструментом в международной торговле и расчетах. Такого никогда не было, и применение стейблкоинов является беспрецедентным инструментом для повышения эффективности трансграничных платежей. 
• Повышение финансовой доступности. Стейблкоины обеспечивают доступ к финансовым инструментам людям в странах с нестабильными валютами и ограниченным банковским обслуживанием. Они дают возможность хранить и переводить средства без посредников, а также использовать их для международных расчетов. 
• Использование в DeFi-системах. Stablecoins сегодня играют уже незаменимую роль в децентрализованных финансах, обеспечивая их ликвидность и стабильность. Они используются в кредитовании, стейкинге и торговле на DeFi-платформах в качестве опорного актива, максимально надежной расчетной единицы внутри экосистемы, свободную от волатильности. 

Риски и недостатки стейблкоинов

• Недостаток стабильности и доверия. Стейблкоины зачастую подразумевают проблемы с обеспечением резервами. Это связано с низкой прозрачностью отчетности или невозможностью доказать наличие активов, полностью соответствующих заявленным резервам. Например, Tether. Несмотря на заверениях компании о 100% обеспечении, отчеты показывали, что часть резервов состоит из коммерческих бумаг и других активов, вызывая сомнения в их ликвидности. Также к наглядным примерам можно отнести и громкий крах алгоритмического стейблкоина Terra UST. Разрыв механизма стабилизации в свое время стал причиной панической распродажи, что усилило опасения регуляторов по поводу подобных проектов. Это продемонстрировало степень риска, который могут нести алгоритмические стейблкоины.
• Риски stablecoins для экономики. Регуляторы опасаются их влияния на банковскую систему и монетарную политику, так как их массовое использование может снизить спрос на национальные валюты, что ослабит контроль центробанков над денежным обращением и увеличит риски теневой экономики. Эти опасения понятны, так как взаимосвязь стабильных криптовалют и традиционной финансовой системы пока еще находится на стадии тестирования и изучения.

Регулирование рынка стейблкоинов

Подходы регуляторов сегодня идут по всем понятной траектории: регулирование stablecoins государствами набирает обороты и законодательные меры в США, ЕС, россии, Китае ужесточаются. И это естественный процесс, так как правительства стремятся взять под контроль новый финансовый инструмент, чтобы снизить потенциальные риски.

Регуляторы опасаются, что интеграция стейблкоинов в банки может навредить государственным финансовым системам и нарушить права инвесторов и пользователей. Первопроходцем в этом отношении считается ЕС, где методично и последовательно готовятся новые нормы контроля. В то же время регулирование stablecoins в россии и в большинстве стран мира пока остается в неопределенном состоянии, поскольку власти видят в них как угрозу, так и возможный инструмент финансовой модернизации. Поэтому вопросы регулирования требуют дополнительной доработки и переосмысления.

Могут ли stablecoins заменить традиционные валюты?

Вопрос о том, могут ли стейблкоины расцениваться как альтернатива доллару и другим традиционным валютам, вызывает бурные дискуссии среди финансистов, экономистов и криптоэкспертов. Некоторые видят в них катализатор, который может перевернуть финансовый рынок в прямом смысле этого слова и развить его, привнося инновации и повышение эффективности. Другие же предупреждают о том, что стейблкоины разрушают представления о законах обращения денег, сложившихся веками и могут нести губительное влияние.

При сравнении stablecoins с традиционными валютами, основными аргументами “за” стабильные монеты обычно являются следующие:

• Высокая скорость и низкие комиссии при трансграничных переводах.
• Независимость от банковской системы и возможность обхода традиционных финансовых посредников.
• Способность стать цифровой альтернативой фиатным деньгам в странах с нестабильными валютами.

Аргументы против:

• Регуляторная неопределенность и возможные запреты со стороны государств.
• Риски стабильности стейблкоинов, в первую очередь, с учетом недостаточной прозрачности резервов.
• Возможность использования в преступной деятельности из-за потенциала проведения анонимных транзакций.

Перспективы развития stablecoins в мировой финансовой системе

Возможные сценарии развития варьируются от их полной интеграции в традиционную экономику до ужесточенного регулирования и даже запрета в некоторых странах. Роль USDT и USDC в мировой экономике продолжает расти, и крупнейшие международные финансовые институты, такие как МВФ и ФРС, внимательно следят за развитием криптоактивов данного типа, опасаясь деструктивного влияния stablecoins на долларовую систему. Существует несколько потенциальных сценариев:

• Продолжение интеграции стейблкоинов в банковскую систему, что позволит традиционным финансовым институтам использовать цифровые активы наряду с фиатными.
• Ужесточение регулирования, особенно в государствах, опасающихся утраты контроля над денежной эмиссией.
• Естественное снижение влияния стейблкоинов на традиционную финансовую систему в случае запуска США и другие страны запустят свои цифровые валюты центральных банков (CBDC).

Заключение

Станут ли stablecoins и будущее финансовых рынков неразделимыми или же их развитие столкнется с жесткими барьерами — вопрос остается открытым. Пока стейблкоины обеспечивают удобство и доступность цифровых финансов, но их широкое распространение несет определенные риски, угрожая стабильности традиционных валют. Поэтому мнения экспертов о stablecoins разнятся. 

Благодарим за внимание к нашей статье. Инвестируйте безопасно и выгодно!

AnyExchange — криптовалютный обменник, с помощью которого вы можете конвертировать цифровые активы по самому выгодному курсу валют. На нашей платформе также доступны быстрые и анонимные денежные переводы по всему миру.