Стейблкоины существуют в неразрывной связи с сегментом DeFi. Они стабилизируют и ускоряют проведение сделок, демонстрируя гораздо более высокую транзакционную активность, чем другие криптовалюты. Стабильные криптовалюты продолжают укрепляться на позициях ведущего средства расчетов, и поэтому роль стейблкоинов в DeFi сложно переоценить. 

Давайте рассмотрим подробнее, в чем именно проявляется связь стабильных монет и DeFi, каково влияние стейблкоинов на децентрализованные финансы в настоящий момент и чего стоит ожидать в будущем.

Что такое стейблкоин? 

Основные задачи стейблкоинов — сохранение стоимости активов в условиях высокой волатильности рынков и оптимизация связи криптовалютной индустрии с традиционными финансовыми рынками. Что это значит?

Котировки стейблкоинов, в массе своей, привязаны к курсу фиатных валют или другим активам, которые считаются устойчивыми, в соотношении 1:1. Некоторые криптовалюты могут иметь привязку к стоимости товаров (золоту и нефти) или же формировать свое ценообразование на базе алгоритмов, в которых учитывается стоимость активов разного типа. 

Эта разновидность монет по сути своей является гибридом между криптовалютой и классическими валютами. Наиболее активно применяется привязка к доллару США. Возьмем, к примеру, Tether USDT, рыночная капитализация которого в настоящее время почти достигла отметки в $120 млрд. Эта монета продолжает доминировать в подсекторе стейблкоинов с 2018 года и находится в тройке крупнейших криптовалют в мире. Tether и другие криптодоллары демонстрируют намного более высокую скорость обращения, чем классические виртуальные монеты, такие как Bitcoin и Ethereum. Инвесторы предпочитают использовать именно их, а не более волатильные активы, для взаиморасчетов, торговли, хранения капитала и защиты инвестиционных портфелей от волатильности криптовалют, несмотря на относительно невысокую доходность.
Это объясняется также тем, что этот вид цифровых активов выполняет все базовые функции фиатных денег — они удобны для хранения, расчетов и переводов средств.

Эмитенты также заявляют, что их монеты на 100% обеспечены резервами (в валюте, ценных бумагах, драгоценных металлах или других криптовалютах). Это дает инвестору ощущение защищенности, так как в случае возникновения непредвиденных ситуаций его вложения будут ему компенсированы. Однако, не все компании, выпускающие стабильные криптоактивы, могут похвастаться проведением аудита, который может подтвердить их заявления. Наиболее капитализированные из них проходят регулярные аудиторские проверки и открывают доступ к их результатам для широкой общественности. 

Разновидности стейблкоинов

Стейблкоины могут быть как централизованными, так и децентрализованными. 

• Централизованные монеты эмитируются компаниями, которые гарантируют их обеспеченность резервами. Говоря проще, если криптовалюта обеспечивается долларами США и соответствует им по курсу, то на счетах эмитента эти доллары должны быть заморожены в качестве резерва.
• Децентрализованные стейблкоины выпускаются без участия компаний или организаций. Их функции выполняют программные алгоритмы, задача которых — поиск капиталоэффективного способа создания ликвидности без потери привязки к курсу базового актива. Этот класс стейблкоинов более волатилен, однако благодаря соблюдению принципов децентрализации, полностью защищен от принятия неправильных решений компанией-эмитентом, от внутренней коррупции и внешнего давления (действий регуляторов).

Стабильные монеты также подразделяются на четыре категории в зависимости от актива обеспечения. Они могут быть обеспечены:

1. фиатными валютами. Это наиболее распространенный тип обеспечения. В этом случае стоимость стейблкоина поддерживается резервом фиатных активов (обычно USD или EUR). Как правило, это централизованные монеты. Наиболее известные — USDT и USDC. 
2. криптовалютами. Они обеспечиваются корзиной других криптовалют и являются децентрализованными. Самый яркий представитель — DAI.
3. товарами. Поддерживается осязаемыми ценными активами, такими как драгоценные металлы и нефть. К ним относятся Paxos Gold (PAXG) и Tether Gold.
4. алгоритмами. Это также децентрализованные стабильные монеты. Они не имеют резервов, а обеспечиваются за счет модуляции предложения с помощью специальных алгоритмов. Пример — Ampleforth (AMPL).

Топ-10 стейблкоинов

На момент написания статьи, на агрегаторе CoinMarketCap зарегистрировано 183 стабильных монеты. В первую десятку с наибольшей капитализацией входят следующие:

1. Tether (USDT);
2. USD Coin (USDC);
3. Dai (DAI);
4. First Digital USD (FDUSD);
5. USDD (USDD);
6. PayPal USD (PYUSD);
7. True USD (TUSD);
8. Ethena USDe (USDe);
9. Frax (FRAX);
10. Ondo US Dollar Yield (USDY).

Как стейблкоины поддерживают DeFi 

Этот вид активов является ключевым компонентом активно растущего сегмента DeFi. Являясь инструментом по снижению волатильности, стейблкоины поддерживают ценовую стабильность, необходимую для проведения транзакций, трейдинга, кредитных операций. 

Основные преимущества стейблкоинов для DeFi

• Низкая волатильность. Основным преимуществом стабильных монет перед другими криптовалютами является стабильная цена. Инструменты DeFi и стабильность стейблкоинов предоставляют широчайшие возможности для проведения низкорисковых финансовых операций.
• Предоставление ликвидности. Благодаря своей высокой доступности и привязке к традиционным финансовым инструментам, стейблкоины повышают ликвидность в DeFi.
• Стабильное средство сохранения стоимости. Стейблкоины как средство сохранения стоимости имеют наиболее широкое применение. Интеграция стейблкоинов в DeFi позволяет трейдерам и инвесторам зафиксировать прибыль и снизить риски ценовых скачков, не выходя из экосистемы.
• Создание лучших условий по кредитованию и заимствованию. Стейблкоины и децентрализованное кредитование представляют собой оптимальное сочетание. Операции по кредитованию и заимствованию являются одним из самых типичных примеров использования стейблкоинов в DeFi. В подобных сделках стейблкоины в DeFi-протоколах выступают в качестве заемных средств, а в роли залога могут быть представлены любые цифровые активы. Стабильные монеты являются самой востребованной разновидностью заемных средств, так как избавляют заемщиков от рисков ценовых колебаний криптовалют. 
• Оптимизация смарт-контрактов. Стейблкоины, как стабильные расчетные единицы, обеспечивают более точную и эффективную работу смарт-контрактов. 
• Высокая применимость стейблкоинов на децентрализованных биржах. Стабильные монеты широко представлены на криптобиржах в качестве базовой валюты в торговых парах.

Проблемы и риски использования стейблкоинов в DeFi

• Регуляция стейблкоинов в DeFi. Столь заметное положение стейблкоинов на рынке не может не привлекать внимание регуляторов. Законодательная база для этого вида монет формируется во всем мире в первую очередь. Из-за тесной связи с традиционной финансовой системой и огромными объемами транзакций, они первыми оказываются в поле зрения и контроля центробанков, Группы разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (FATF) и других международных и национальных регуляторов. Так что можно сказать, что эмитенты стейблкоинов подпадают под наиболее жесткий мониторинг и контроль со стороны государственных органов. А с ними и их DeFi-партнеры.
• Цензурируемость. Под давлением регуляторов эмитенты стейблкоинов могут блокировать адреса, где замечена подозрительная активность. На разбирательства и размораживание кошельков может уходить значительное время. Здесь влияние стейблкоинов на DeFi-платформы и биржи может оказаться негативным, так как доверие клиентов к изначально безопасной, децентрализованной и нецензурируемой среде будет подорвано. 
• Потеря привязки. Стейблкоины чутко реагируют на обвалы традиционных рынков и могут терять привязку к стоимости базового актива. Также это нежелательное событие может происходить из-за неудачной архитектуры токена, неожиданных колебаний спроса и предложении, технических уязвимостей или хакерских атак. Подобная история произошла в прошлом году со Platypus Finance (USP), когда после эксплойта он потерял привязку к доллару США и упал в стоимости на 52%. Тогда злоумышленники вывели из протокола на базе Avalance активы на $8,5 млн. Особую пикантность ситуации придает то, Platypus Finance, будучи эмитентом стейблкоинов, также специализируется на автоматизированных маркет-мейкерах для привязанных активов.

Текущая ситуация и перспективы

В конце лета этого года капитализация стейблкоинов достигла нового исторического максимума — рекордных $168 млрд. Этому предшествовал постепенный рост на протяжении 11 месяцев. Тенденция трактуется некоторыми аналитиками как подтверждение притока средств новых инвесторов, предпочитающих низкорисковые активы, в сектор криптовалют и DeFi. 

Стейблкоины в целом занимают долю не менее 30% в общем объеме стоимости, передаваемой ончейн. Некоторые аналитики высказывают мнения, что с течением времени этот показатель превысит 50%.

В то же время, объем торгов стейблкоинами этим летом сократился в связи с низкой торговой активностью. Эксперты видят две причины этому:

1. Общее снижение рынка.
2. Опасения касательно перспектив стейблкоинов в странах ЕС после внедрения регламента MiCA. Новые законодательные нормы существенно ужесточают требования к эмитентам стабильных монет, особенно в части обеспечения подтвержденными резервами. Новые правила вступили в силу 30 июня 2024 года.

В целом, аналитические компании и отдельные эксперты публикуют оптимистические прогнозы. К слову, специалисты CryptoQuant сравнили стейблкойны с кровеносной системой криптовалютного рынка и DeFi, которая питает все их системы. А с развитием новых инструментов, продуктов и интеграцией в новые платформы, стабильные монеты станут выполнять новые и новые функции, расширяясь как качественно, так и количественно, чтобы удовлетворять растущие потребности рынка в обмене стоимостью. По некоторым данным, капитализация стейблкоинов может достичь цифры в $2,8 трлн за пять лет.

Прогнозы по стейблкоинам в DeFi

Итак, по мнению аналитиков, будущему стейблкоинов в DeFi ничто не угрожает. Будут эволюционировать рынки блокчейн-технологий, криптовалют и децентрализованных финансов — будет развиваться и сектор стабильных монет.

Из точек развития мы можем наблюдать сегодня такие, как:

• Продолжение интеграции с DeFi-проектами. DeFi легли в основу и дали импульс развитию DEX, стейблкоинов и децентрализованных приложений (dApps), а также децентрализованного заимствования и кредитования. Все эти направления связаны между собой и повышают производительность и эффективность друг друга. 
• Укрепление связей DeFi и TradFi. Рост и распространение стейблкоинов улучшит показатели принятия децентрализованных финансовых технологий рынком традиционных финансов.
• Продолжение экспансии на рынок трансграничных денежных переводов. Международные денежные переводы в стейблкоинах производятся без посредников, безопасно, быстро и с минимальными комиссиями. 
• Участие стабильных монет в растущих рынках прогнозирования.
• Активная представленность в сегменте RWA. Развитие токенизации активов реального мира стремительно набирает обороты, а стейблкоины — незаменимый компонент токенизации активов в DeFi. Они будут расти и совершенствоваться вслед новым витком цифровизации. 

Благодарим за внимание. Инвестируйте безопасно и выгодно!

AnyExchange — криптовалютный обменник, с помощью которого вы можете конвертировать наиболее востребованные цифровые активы по самому выгодному курсу валют. На платформе доступны быстрые денежные переводы по всему миру.