Настроения криптофондов всегда был индикатором стабильности и перспективности криптовалютного рынка. Рост доверия институциональных инвесторов к той или иной отрасли говорит о ее зрелости и прогнозируемом успехе. Снижение активности — о возможной стагнации или снижении.Давайте рассмотрим в этой статье, какое влияние криптофонды оказывают на рынок сегодня, каких стратегий придерживаются топ-криптофонды в 2024 году и какие тренды криптовалютных фондов наблюдают аналитики.
“Криптовалютные фонды — это инвестфонды, управляющие инвестициями в криптоактивы или криптопроекты. Цифровые активы в портфелях криптофондов могут сочетаться с другими типами активов. Стратегии криптофондов нацелены на обеспечение инвесторам максимальной доходности от вложений. Управляющие получают комиссию от общих инвестиционных результатов. Во многих странах компаниям запрещены прямые инвестиции в криптовалюту, таким образом инвестирование в криптофонды являются единственным легальным способом вложения в цифровые активы для крупных инвесторов.”
Ситуация на рынке криптофондов
Согласно анализу криптофондов Crypto Fund Research, на начало текущего года доминирующей юрисдикцией для управляющих криптофондами по-прежнему остаются США (более половины из всех базируются в Северной Америке). Примерно по 20% зарегистрированы в Европе и Азии. В то же время, первый квартал был отмечен увеличением количества и ростом объемов рынка криптофондов (он оказался почти в три раза выше показателей идентичного периода в прошлом году). Крах Alameda Research, Three Arrows Capital и серия других банкротств в 2022-2023 подорвали интерес фондов к криптовалютным рынкам. Однако к концу прошлого года позитивный тренд уже стал очевидным — криптоотрасль начал насыщать институциональный капитал. Фонды, оставшиеся в активной фазе, продемонстрировали колоссальную прибыльность, заполнив образовавшийся вакуум и оказавшись на волне выхода рынка из криптозимы.
С января по март в Bloomberg зафиксировали резкий рост количества криптофондов: на рынок вышли 25 новых венчурных и хедж-фондов, готовых освоить все новые возможности бычьего тренда. По данным отчета Galaxy Vision Track, за первый квартал 2024 года рынок крипто-хедж-фондов вырос с $16,3 млрд до $21 млрд, впервые преодолев результаты октября 2022. Оживление криптофондов было в значительной степени связано с ожиданиями от запуска спотовых Bitcoin- и Ethereum-ETF в первом полугодии 2024 года.
Управляющие команды криптофондов признают, что деньги собирать легче не стало, однако если в 2014-2015 инвесторы в принципе сомневались, вкладывать ли деньги в криптосектор, то сегодня их больше волнуют перспективы развития того или иного проекта.
Спотовые Bitcoin-ETF удерживают почти 5% от рыночного предложения
И эти цифры впечатляют. На конец весны 2024, по данным Dune Analytics, спотовые ETF саккумулировали около 5% общего Bitcoin-предложения. После одобрения SEC спотовых Bitcoin-ETF в январе этого года фонды инвестировали и удерживают около 852 000 BTC на конец мая. На мировом рынке представлены 32 спотовых фонда, крупнейшие из которых выпущены финансовыми гигантами BlackRock и Grayscale. Они собрали 288 084 BTC и 284 027 BTC соответственно. Давайте остановимся на этих и других крупнейших криптофондах подробнее.
BlackRock
На начало июня 2024 года IBIT (iShares Bitcoin Trust) от BlackRock опередил GBTC (Grayscale Bitcoin Trust), став лидером в гонке спотовых биткоин-ETF. IBIT удерживает биткоины на сумму около $20 млрд.
Покупательная активность IBIT возросла на фоне бычьего настроения в отношении Bitcoin, а также после одобрения листинга Ethereum-ETF в конце мая и усиления поддержки криптовалютного сектора среди политических партий США.
По данным Bloomberg, ведущие позиции в ралли спотовых биткоин-ETF занимают IBIT и GBTC, в то время как почетное третье занимает биржевой фонд Fidelity, который с момента старта в январе смог накопить $11,1 млрд.
iShares Bitcoin Trust — биржевой криптовалютный фонд BlackRock, крупнейшей инвестиционной компании в мире. Компания была создана еще в 1998 году, и по состоянию на конец первого квартала 2024 года BlackRock управляет активами на сумму в $10,5 трлн. IBIT был создан в 2023 году и вкладывает средства исключительно в Bitcoin. Он дает возможность осторожным инвесторам делать вложения в первую криптовалюту в мире, оставаясь в рамках регулирования, принятого на традиционных финансовых рынках.
Grayscale
Grayscale Investments — крупнейший криптовалютный фонд, входящий в группу компаний Digital Currency Group (DCG). DCG была основана в 2015 году Барри Силбертом (Barry Silbert), миллиардером и одним из самых ранних крупных инвесторов Bitcoin. Grayscale Investments управляет трастами и другими инвестиционными продуктами. Сумма активов под управлением превышает $50 млрд. Некоторые трасты Greyscale сосредоточены на одном виртуальном активе, как например, Bitcoin Trust (GBTC) и Ethereum Trust. Также группа инвестировала в более двухсот известных блокчейн- и криптопроектов, среди которых Circle, Coinbase, Lightning Network, BitPay, Chainalysis, Ripple и ZCash.
В марте 2024 Grayscale Investments объявил о запуске криптофонда Grayscale Dynamic Income Fund (GDIF), доходность которого будет обеспечиваться за счет стейкинга ликвидных криптомонет. Портфель фонда сформирован из таких монет, как Aptos, TIA, ATOM, NEAR, DOT, SEI, SOL и других.
Pantera Capital
По информации Bloomberg, доходность криптофонда Liquid Token Fund (дочернего фонда финансового гиганта Pantera Capital) за первый квартал 2024 года составила 66% прибыли. Криптофонд продемонстрировал столь заметную доходность, в первую очередь, благодаря инвестированию в Solana (SOL), Ribbon Finance (RBN), Aevo (AEVO) и Stacks (STX), которые продемонстрировали значительный рост.
Liquid Token Fund — криптофонд Pantera Capital, специализирующийся на инвестициях в публично торгуемые и высоколиквидные токены. В состав Pantera Capital также входят следующие криптовалютные инвестфонды:
Инвестфонд Pantera Capital специализируется исключительно на цифровых активах и блокчейн-проектах с 2013 года. На момент написания статьи компания управляет активами на сумму $4,7 млрд и является инвестором 100 блокчейн-компаний и 110 токенов проектов на ранней стадии. В ее портфолио включены 1inch, Acala, Arbitrum, Circle, Coinbase, Cosmos, Kusama, NEAR, Ripple и многие другие.
A16z – Andreessen Horowitz
Andreessen Horowitz (a16z) — один из наиболее известных инновационных инвестфондов, был создан в 2012 году Марком Андреессеном (Marc Andreessen) и Беном Хоровицем (Ben Horowitz).
a16z отмечен в рейтинге криптофондов смелостью подходов и инвестирует в проекты “смелых предпринимателей, создающих будущее через технологии” на всех стадиях цикла финансирования (от seed-раундов до серии С).
Компания состоит из многочисленных фондов, под управлением которых распределены активы на сумму в $42 млрд. a16z crypto — один из них. Его специализацией является венчурное инвестирование в крипто- и web3-стартапы. Этот инновационный криптофонд управляет активами в $7,6 млрд и является инвестором сотен успешных проектов, среди которых Uniswap, Compound, CryptoKitties, Axie Infinity и многие другие. Инвестфонд охотно инвестирует в игровые и NFT-проекты, в планах на 2024 год — стартапы, объединяющие блокчейн и искусственный интеллект.
Paradigm
Paradigm был основан в 2018 году партнером Sequoia Capital Мэттом Хуангом (Matt Huang) и сооснователем Coinbase Фредом Эрсамом (Fred Ehrsam). Основная деятельность фонда — оказание финансовой и административной поддержки крипто-предпринимателях на самых ранних стадиях развития их проектов.
Команда Paradigm осуществляет стартовое и текущее сопровождение проектов, начиная с технических аспектов (проектирование механизмов, безопасность, инжиниринг) и заканчивая операционными (рекрутинг, выход на рынок, юридическая и нормативная база). В портфолио венчурной фирмы — стартапы с миллионными бюджетами, такие как Aztec, Lido, Matrixport, Chainalisys, Blur, dYdX и многие другие.
Как происходит оценка проектов командами криптоинвестиционных фондов
Под управлением лучших криптофондов находятся миллиарды долларов, и их менеджмент формируются из высококлассных и высокооплачиваемых специалистов. В управляющие команды входят консультанты по криптовалютам, финансисты, юристы, маркетологи, разработчики, дизайнеры, операционные менеджеры — все они работают для повышения эффективности криптофондов. А оно достижимо только при грамотном отборе проекта, его адекватной оценке и внимательном текущем сопровождении. Ведь любые неудачи или торможения проектов оборачиваются репутационными и финансовыми рисками для криптофондов.
Мелким фондам часто хватает внешних факторов доверия (рейтингов, смежной аналитической информации). Но чем крупнее фонд, тем более скрупулезная и длительная оценка. Обычно она проводится в два этапа:
- Первичная оценка. На этом этапе происходит погружение управляющей компании в проект: изучается сам продукт и этап развития, на котором он находится, его конкурентные характеристики, целевая аудитория, стратегии развития, roadmap, прототип, техническая документация, квалификация команды, план монетизации, статус финансирования, traction (уже достигнутые метрики) и сверка реальных потребностей проекта с запрашиваемой суммой.
- Глубокая оценка эффективности. Здесь производится глубинная экспертиза собранных в процессе первичной оценки данных, на основе которой и принимается решение об инвестировании. Здесь прорабатывается детальный план развития, юнит-экономика на пользователя, риски и прогноз доходов, на основании которых криптофонды готовят предложение для инвесторов.
Командам стартапов важно понимать, что поток заявок у серьезных криптофондов — огромен, и для получения шанса на хотя бы первичную оценку, нужно серьезно подготовиться. Обычно фонды обращают внимание на стартапы, у которых как минимум уже есть в наличии:
Заключение
Как мы видим, прогнозы криптофондов в 2024 улучшаются вслед за рынком, одновременно подпитывая его. После успешного запуска криптофондов ETF по биткоину и эфиру, дополнительным триггером для рынка может послужить одобрение аналогичных продуктов и для других цифровых активов. За развитием ситуации напряженно следит весь рынок, и сейчас аналитики находятся на стадии обсуждения, возможно ли одобрение SEC запуска ETF для других альткоинов в принципе. Во всяком случае, эксперты JPMorgan считают, что получение одобрения невозможно до исключения Конгрессом цифровых активов из категории ценных бумаг (на сегодня, только Bitcoin и Ethereum являются исключением). Первой на очереди сегодня стоит Solana с монетой SOL.
Спасибо за внимание. Совершайте выгодные и безопасные криптовалютные инвестиции!
AnyExchange — обменник
, через который вы можете конвертировать криптовалюту по самому выгодному курсу . Также на платформе доступны наличные и безналичные денежные переводы по всему миру.
